上月中，美國財政部長蓋特納終於公佈市場期待已久的拯救金融業方案，決定由政府及私人投資者合共用１萬億美元，購入銀行資產負債表內的有毒資產；與此同時，部份新公佈的美國經濟數據優於市場預期，令投資者對後市存有憧憬。結果，環球股市在美股帶領下顯著上揚，MSCI 世界指數於3月份上升7.24%，MSCI 新興市場指數更升14.15%，創下近年最高的單月升幅。踏入4月份，全球20國（G20）峯會在會議結束後宣佈增撥5000億美元給IMF 作救市基金，另外又將特別提款權（SDR ）的金額增加2500億美元，以協助陷入財困的國家取得足夠的流動資金。雖然以上種種事件為市場打下強心針，但說環球經濟已走出衰退的陰霾，目前仍言之尚早。翻查美國最新公佈的經濟數據，不難發現內裏包含着好壞參半的訊息。以房地產市場為例，雖然2月份新屋銷售有回暖迹象，較1月份上升4.7%，但標普Case-Shiller 20城市指數卻顯示，1月份樓價按年下跌19%，是自2007年1月以來連續第25個月下跌；至於零售市場方面，雖然3月份汽車銷售跌幅低於市場預期，但失業率卻由2月份的8.1%攀升至3月份的8.5%，同期非農業就業職位再減少66.3萬個。由此觀之，市場的投資氣氛最近可能略為好轉，但實質經濟狀況在短期內仍未見改善迹象。
具穩定收入及升值潛力
無可否認，以MSCI 世界指數計，環球股市自2007年第四季自今已跌近五成，估值和派息率均跌至吸引的水平；然而，如前所述，環球經濟在未來仍有下滑的風險，企業的盈利能力亦存在極多變數。換言之，股票市場的「能見度」依然偏低。投資者如有意在此波動市中吸納高質股票，便要加倍做好風險管理，審慎配置資產。其中一個可行的做法，便是靈活調配高息股票與高息債券之間的投資比重，令投資組合在波動市況下達致「進可攻，退可守」的目標。股債混合型的投資組合主要有三個優點︰首先，股票與債券的相關性一向偏低，透過將兩者同時納入投資組合，可以達到分散風險的效果；第二，高息股票與高息債券能夠為投資者提供穩定的利息收入。以企業債券為例，受到信貸緊縮及市場避險情緒高漲所影響，其孳息率更攀升至歷史的高水平。瑞信高息債券指數顯示，高息債券與政府債券之間的息差一度在去年11月抽升至18.1厘，即使最近回落至約15厘水平，但仍遠高於5.7厘的歷史水平，息率回報非常吸引；最後，當市況回穩帶動資產價格回升時，股債組合內的股票持倉亦能捕捉潛在的資本增值機會。總括而言，目前的環球經濟狀況仍然喜憂參半，投資者要在目前的市況下持盈保泰，建立一個能夠提供穩定高息收入，同時擁有潛在升值能力的投資組合，也許是一個不俗的選擇。富蘭克林鄧普頓投資
美國失業率仍持續上升，反映實質經濟狀況並未有明顯改善。
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