季結後已料大市會回吐，但卻沒料到昨日有如斯驚人的跌幅。午市跌幅轉急，主要是炒美國汽車業重組或失敗，現在既是大型上落市，任何消息也可以借勢炒，本周美國特別多經濟數據公佈，加上G20的開幕，相信環球股市會借消息大幅波動，至於港股累積逾2500點的升幅，按理亦要借勢再調。
資產質素睇經濟數據
港股要調多少才夠？不是純看一些技術位，而是要看美國公佈出來的數據。說實話，直至這一刻，我仍未相信美國經濟可走出困境，至於美股近日的強勢反彈，是跌過龍的反應，金融股的爆升，只是反映華府政策傾斜於投資者及股東身上，未必是因為銀行的基本因素改善。大家可能會有另一個疑問，就是銀行家們已表示首季會有盈利，而高盛更急於向華府還錢同時，亦不急於沽工行（1398）套現，都是一些銀行好轉的徵兆，為何仍會對它們前景有所保留？道理很簡單，第一、美國的一眾銀行去年表現實在太差，加上華府去年已落重藥去救市，如果第一季連微利都沒有，反而才值得驚，但我相信美國眾銀行的第一季度盈利，多極有限。第二、高盛急向政府還錢，其中一個理由是華府以公帑救AIG 時，變相令高盛得益，而高盛解了燃眉之急後，首要做的是擺脫政府的掣肘，否則一旦被迫變相國有化，監管多多，到時想翻身都難了。事實上，如果美國銀行股真的脫離困境，股神及其他價值投資基金自然會打鑼打鼓去買，屆時雖然買貴了點，但要靠估的環節少了很多，風險相對較細。
美元反彈不利資源股
為何說要留意美國本周的經濟數據？主因是市場的焦點過於集中華府買毒資產的方案，而忽略了銀行中的良好資產的變化。老實說，現在銀行賣毒資產是否成功仍有很多問號，但如果美國經濟數據走差，銀行剩下的良好資產（如個人消費信貸、企業貸款）都有轉差的風險，銀行股或再成沽售對象。要知道，美股這個反彈浪主要是由銀行股帶動，一旦打回原形，對環球股市會帶來衝擊。以此思維分析，純粹是打穩陣牌而已。昨日跌市的重災區集中在中資股身上，尤其是資源股，與上周表現相去萬里。中國鋁業（2600）業績是資源股急挫的導火線，不過上周已在本欄作出警示，資源股升幅過大，隨時要有跳車的準備。另外提到玩資源股要留意歐元的走勢，歐元腳軟，美元有機會反彈，不利商品短期走勢。陳永陸
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