前個星期美國聯儲局宣佈將大印鈔票來買國債及各類債券之後，美元一度大幅貶值，金價、油價急升，但是，至上周末，金價、油價及世界其他主要貨幣的滙價已回軟。看來，聯儲局將印刷的美元數量仍不足以真正打擊美元的滙價，通脹的預期也消失得無影無蹤。G20即將在倫敦開會，這是重要的會議，是奧巴馬正式上任以來最重要的國際會議。金融海嘯不是美國獨家事務，是全球的問題，但是，G20成員國各有算盤，如何拯救這場金融海嘯的方法也各有不同，其中歐盟最麻煩、最糟糕。歐盟成員國多，用單一貨幣歐元，但不同國家貧富差距很大，一些國家負債高，快破產了，他們很希望歐洲中央銀行也學美國聯儲局一樣印鈔票來買自己發行的國債，但富國卻不希望印鈔票來救窮國，因為這一缺口一開，窮國就會不停地發行國債，要求歐洲央行印鈔票來買。英國是西方國家中第一個正式宣佈要印鈔票買國債的國家。但是，過去幾天，英國中央銀行行長卻公開反對英國政府的印鈔票計劃。還有，俄羅斯政府也正為石油價格下跌、外滙收入減少而煩惱，看來只有中國與印度情況好一點，中國改革開放早、起步快，再加上中國人好儲蓄的天性，這使到中國政府手上累積了大量的外滙儲備。可是，這些儲備絕大部份是美元，因此也很擔心美國不斷地印鈔票，但是，不買美元該買甚麼？如果拋售美元改持歐元，只會令自己手上的美元再貶值。
G20不易有共識
G20的領導人個個帶自己的主張來開會，如何產生共識是一大考驗，對香港而言，世界各國因金融海嘯而產生的保護主義才是致命傷。不過，整體而言，我對G20的會議還是有期望的，是樂觀的，我相信G20的領導人是能夠明白同舟共濟的道理。也因此，投資市場上的任何調整都可以是長期投資的入市機會，只要抱定是長期投資，不理股價短期波動，數年之後應該有不錯的回報。選股方面，中國建材（3323）我從去年年底推薦至今，但是不少朋友都不願意買，理由是股價升幅太大了，去年低位不敢玩，如今已是12.46元。他們希望買一些目前仍處於低位的股，甚麼股股價仍處於低價？當然是滙控（005），但我已不敢再推薦滙控了，內銀股的股價也處於低位，儘管上星期四曾經急升，但相對股價仍低，適合那些沒膽追股價已經升好幾倍的中建材的人。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
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