美國開始印鈔票，這意味着經濟開始出現了曙光，這也意味着我們可以開始尋找長線投資的股。從1987年我移居香港開始算起，香港一共出現了5次大牛市，那是1987年、1993年、1997年、2000年及2007年，每一個大牛市的頂峯，恒指都創新高，5個大牛市的間隔是6年、3年、3年、7年，短則3年，長則7年。上一個大牛市是2007年，假設下一個大牛市是2007年再加7年，那就是說只要再等5年，恒指應該比2007年的高峯還高。
買入股票等賺100%
2007年恒指32000點，比現在的恒指多出1倍以上，如果有一樣投資，5年後可以賺1倍，每年回報率是超過10%的，這樣的回報率那裏可以說是差呢？當然，每一個長線投資者都希望能在最低的價格買入股票，但是，這是不可能的，只有神仙才知道最低價是那一天。我們根本不必考慮買了之後，股價會不會再跌，我們所考慮的只是：買入股票後，多少年之後有機會賺100%？長線投資最簡單的選股自然是盈富基金（2800），這是綜合了多隻藍籌而組成的股。此外，另外兩種股票也值得長期投資，一是周期性較大的股，二是在經濟嚴冬的今日仍然能不斷增長的股。
長線投資有兩個條件
周期性較大的股有地產股、地產代理股（中原沒上市，因此只有美聯，1200）及港交所（388）。在經濟嚴冬的今日仍然能不斷增長的股是一些龍頭企業、處於壟斷地位，中移動（941）與中電信（728）是一個例子，中電（002）與港燈（006）是另一個例子，國壽（2628）估計也是。長線投資是一種不易執行的投資方法，首先，你買入股票之後，股價再跌，怎麼辦？每一名證券行的經紀都會教你：你應該當機立斷：止蝕。止蝕了，股票賣掉了，談甚麼長線投資。因此，長線投資是必須有足夠的決心不止蝕。也許你會問，今日為滙控（005）供股頭痛、輸身家的人中，不少就是100多元買滙控的，打算長線投資，現在怎麼辦？因此，長線投資的第二個問題是入市時間，絕對不能在牛市後期及熊市初期進行，一定要耐心地等恒指由高峯期下跌一半以上，才考慮開始收集。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
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