滙豐控股（005）在3月2日公佈業績的同時，宣佈供股集資計劃，令其股價其後幾天接連下挫，拖累恒生指數在3月中亦曾一度下跌。港股及滙控波幅擴大，帶動相關認股證的引伸波幅亦上升至較高水平。對於認股證來說，正股股價升跌固然會影響其價格，但同時引伸波幅的變化，對於其價格亦是重要的因素之一。
市場轉向留意牛熊證
引伸波幅的升跌，代表市場對相關資產後市在某段時間內的波動之預期，由於波幅越大，認股證變成價內的機會亦會增加，故假設其他因素不變，理論上認股證價值亦會上升。這就是為甚麼即使正股價格不變，但當波幅擴大時，亦會令認股證價格上升的原因之一。由於目前認股證引伸波幅相對高企，若後市波動幅度減弱，將可能會令引伸波幅下降，有機會影響認股證價格，因而可能促使部份投資者轉而留意牛熊證。牛熊證的價格組成部份佔極大比例是內在值，故其理論價格受引伸波幅的影響較小。無疑，當市場引伸波幅處較高位置時，牛熊證或可降低因引伸波幅下降造成的跌價風險。然而，若相關資產價格波動，牛熊證本身亦有被提早收回的風險。在牛熊證獨特的強制收回機制下，若相關資產價格觸及收回價，牛熊證就會立刻停止買賣，並被強制收回。因此，若牛熊證的收回價貼近正股價格，雖然可能令槓桿比率提高，但被強制收回的風險亦會相對提高。麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部
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