上周末筆者在媒體上謂，大市若升穿12600水平，便會上試50日移動平均線，所以士佳會將手上未套利的淡倉脫手，吼高位再沽，言猶在耳，50日線13100水平兩日便到，走位成功。讀者可能好奇，為何筆者看淡卻認為大市會上試50日線？其實移動平均線反映了投資者的平均入市成本，牛市節節上升，股價處於平均線之上，代表投資者有盈利在手；相反，熊市反覆下跌，股價會經常處於平均線以下，代表過去（例如50日）入市的投資者正在「捱價」，所以每當股價反彈至平均線水平，便會引來投資者沽貨套現，甚至引來大戶沽空，形成阻力。
中國建築值得持有
觀乎圖表，熊市反彈強勁，經常予人有牛市重臨的感覺，但往往到了50日線，反彈便告終，掉頭下跌，甚至再創新低，例如1997-1998年亞洲金融風暴，大市共4次上試50日線後皆再創新低，熊市才過去。2000-2003年科網股爆破，亦同樣4次做出以上形態，2007年熊市至今，上述形態卻只出現過一次，所以筆者才認為大市會先上試50日線，然後才回落。本來到50日線後，筆者要回復淡友本色，但伯南克一招印銀紙，買國債，卻令筆者不敢大肆沽空，因為士佳一直以通縮難孕育牛市為由，視所有升勢為反彈，但現在伯南克一招勢必加速通脹，大家只要看黃金升勢，便知市場取向。雖說現在便轉入牛市，太過武斷，但不能抹殺其可能，就算係熊彈亦可以大挾淡倉，尤其是歐美市場有齊一切見底條件，反而恒指似乎在中移動（941）業績後，難以再賈其餘勇，所以筆者在大手買入歐美金融股的同時，亦買了香港一些穩健優質股，並同時沽出等量期指。表面上好淡倉完全對冲，似乎唔睇升唔睇跌，其實筆者只係看淡大股前景，例如熊市資產價格低廉，滙控（005）不但未能把握機會大舉收購，反而要供股集資救亡；另一重磅股中移動近日公佈業績，ARPU 下跌，又碰上中央政策傾斜，前景未明；中國人壽（2628）的保費增長亦令人憂慮。大市牽頭股若此，實難令人對大市樂觀，筆者反而看好其他股隻如中國建築（3311），不但受惠國策，近日又獲大額合約，而且股價走勢凌厲，值得持有，表面上一揸一沽無賺無蝕，但炒股不炒市，沽跌買升，其實可以兩邊賺。張士佳
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