金融海嘯下，匯市異常波動，美元08年走勢有如坐過山車。由於投資者不斷增持，加上套息交易終極拆倉，日圓成為去年匯市大贏家。相反，上半年憑藉商品牛市幾乎與美元「平起平坐」的澳元就盛極而衰，跌幅是歷來最慘烈。專家預計，美元今年將受經濟、市場風險及息差三大因素主導，面對經濟惡化的環境，上半年料下跌居多，下半年則有望反彈，兌日圓將重上100日圓。
經濟風險息差主導走向
根據彭博資訊資料，16隻交投最活躍的主要貨幣當中，兌日圓去年清一色下跌。當中以瑞士法郎、新加坡元和美元跌勢最溫和，但跌幅仍分別高達13.97%、18.32%和18.89%，南非蘭特表現最差，跌41.56%。分析員說，由於次按危機越演越烈，多個資產市場都插水式下滑，令投資者信心盡失，美債和日圓遂成為資金避難所，令日圓去年長升長有，美元兌日圓曾跌至87.15的13年低位。美元方面，聯儲局的減息策略加劇美元跌勢，加上商品漲價不利美元，歐元和澳元於去年7月15日同創歷史新高，分別升見1.6038美元及98.49美仙。但好景不常，雷曼破產觸發金融海嘯，引發套息交易終極拆倉，美元再成資金避難所，並展開強勢反彈。
下半年望重上100日圓
美匯指數由7月15日低位的71.314，反彈23%至11月21日的88.463，全年計仍升6%。澳元和紐元受套息交易拆倉及商品市場泡沫爆破拖累由天堂跌落地獄，三個月內由高位滑落近39%和36%，全年累跌19.47%和24.43%，同創歷來最大跌幅。展望09年，GFT 外匯研究部總監Kathy Lien 認為，美元09年走勢將取決於經濟、市場風險及息差三大因素，今年走勢將出現先跌後升格局。她估計，在經濟不景、企業盈利下跌及失業惡化的情況下，美元上半年表現欠佳，而隨著華府刺激經濟措施發揮效力，美元下半年可望反彈。她又指，雖然美國已降至近零息，若市場波動令美元資產繼續成為資金避難所，將利好美元表現。根據彭博訪問一眾分析員得出的調查中位數，美元今年底將反彈至100日圓，歐元兌美元則回落至1.26水平，亦反映市場對美元前景樂觀。
16隻主要貨幣兌美元表現
•日圓 變幅：+23.29%•瑞士法郎 變幅：+6.06%•新加坡元 變幅：+0.70%•台幣 變幅：-1.10%•丹麥克朗 變幅：-4.03%•歐元 變幅：-4.24%•瑞典克朗 變幅：-17.41%•加元 變幅：-18.08%•澳元 變幅：-19.71%•墨西哥披索 變幅：-20.29%•挪威克朗 變幅：-21.81%•巴西雷阿爾 變幅：-23.09%•新西蘭元 變幅：-24.38%•南韓圜 變幅：-25.74%•英鎊 變幅：-26.48%•南非蘭特 變幅：-27.95%
16隻主要貨幣兌日圓表現
•瑞士法郎 變幅：-13.97%•新加坡元 變幅：-18.32%•美元 變幅：-18.89%•台幣 變幅：-19.78%•丹麥克朗 變幅：-22.16%•歐元 變幅：-22.33%•瑞典克朗 變幅：-33.02%•加元 變幅：-33.56%•澳元 變幅：-34.88%•墨西哥披索 變幅：-35.35%•挪威克朗 變幅：-36.58%•巴西雷阿爾 變幅：-37.62%•新西蘭元 變幅：-38.66%•南韓圜 變幅：-39.77%•英鎊 變幅：-40.37%•南非蘭特 變幅：-41.56%
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