發改委於上周四晚宣佈調高內地成品油價格及電費，雖然市場早已盛傳成品油價格將作調整，但筆者對於上述消息也感到有點突然，其中一個原因是今次調升價格幅度較預期高一倍，一般預計今次加幅為10%，但實際幅度卻由16.7%至25%不等。另一原因是發改委亦同時將電費調高，以及進一步限制煤價上升。與此同時，政府亦需以近200億元人民幣補貼個別企業及用戶。
由於一次過推出多項調價措施，對每一家公司的具體影響如何，亦需花較多時間分析，但市場上即已有不少聲音將今次「調高價格措施」與「政府救市」掛 起來。究竟，這個聯想是否合理，抑或是投資者一廂情願的想法呢？筆者嘗試從兩方面作分析。
首先是了解政府今次調整價格的原因，不論汽油、柴油及航空用燃油均受到國際原油價格急升影響而令成本大增，但內地仍限制成品油價格水平，令成品油生產商一直在補貼成品油用家（當中亦包括在內地設廠的外資企業等），因此，調升價格是改善一直以來的扭曲現象。
另一個原因是企業面對原油、煤炭等成本上升，但電費、成品油卻不能調升價格，企業只得被迫在毛利收窄或虧損的情況下經營，今次提價卻可紓緩上述問題，又可減輕政府對企業給予補貼的壓力。這些相信均是政府決定容許調升上述項目價格的原因。
股民趁好消息出貨
但另一方面，政府救市的原則不同，由於內地股民對投資風險的認識仍不高，當股市下跌時，他們對於手上投資被縛、資產縮水等問題大多不能接受，政府為免股市及社會出現不穩定，或會透過言論及措施救市。因此，救市與提價的誘因根本不同，而上周四的加價消息，亦不等同於政府救市。
從周五石油、石化、電力股的先升後跌表現來看，亦顯示投資者對於政府會出手救市的看法相當審慎，相反，他們大多趁好消息出貨。這情況與內地電信企業於本月初正式公佈重組的消息一樣，當大家以為重組對大市是一強心針之際，中國聯通（762）、中國網通（906）及中國電信（728）復牌之股價卻出現急跌。因此，筆者認為，重組、調整價格等均對相關公司影響大，若相關股份表現佳，可間接帶動投資氣氛，卻不等同於政府救市。
至於政府今次調高成品油價格的行動，將令市場未來不斷揣測再有調升價格的行動，中石化（386）及中石油（857）股價將會因為更多炒作活動而顯得波動，短線可炒波幅。
熊麗萍 業財經集團證券部主管
