美貨幣政策若逆轉　中港可鬆口氣

1^# 大中小 管理員 發表於 2008-5-30 10:03 發短消息只看該作者

【東方日報專訊】美國達拉斯聯儲銀行行長費希爾再表態，通脹若加劇聯儲應加息。這使呼籲加息的聲音，再變得高調。分析指出，油價若不回順，美國今年通脹率，恐怕達到百分之四點五難以接受水平。很明顯，在聯儲局貨幣政策天平兩邊，一邊是防範通脹，一邊是防止衰退，以往減息周期顯示，政策向防止衰退傾斜，現在向調整這種態勢轉變，政策有意轉而向防範通脹傾斜。這是緣起於形勢改變，而出現的新動向。

形勢改變由兩方面主導：一方面在龐大而持續的注資，以及貨幣和財政支持下，雖然樓市前景仍未明朗，但信貸市場的危機紓緩，經濟得益於美元貶值，衰退的風險比預期要小；另一方面弱美元製造的能源及商品漲價潮一直愈演愈烈，增加萌生滯脹的風險，油價甚至引起民眾抗議，成為嚴重的社會問題。衰退的風險和通脹的風險此消彼長，形成促使貨幣政策逆轉的原因。

然而，貨幣政策逆轉並不會馬上到來。作為貨幣政策決策機構的聯儲局，對形勢的判斷嚴重分化，形成鮮明的分歧，市場已經不需要從議息聲明字裏行間，去揣測聯儲的意向。聯儲成員高調地表達看法，可以說是公開的「扯貓尾」，其動機是強烈地釋放貨幣政策轉向的訊息，要使市場形成心理準備。從中港兩地的輿論資訊看，由決策層到投資者，都已做着準備，滙豐掌舵人甚至呼籲，聯儲局盡快加息。

美國即使未必很快加息，至少「不再減息」是清晰的了。不容忽略的是，美國一旦重返加息周期，將意味弱美元跑過終點，可望重新逐漸走強。美元前期肆意貶值，已逼近走向負面，由各國外儲減持美元，到石油交易欲棄美元，再到倡議全球回歸金本位，顯見弱美元不受歡迎，全球性強烈的弱美元厭惡症，如再跌深一層，勢必威脅美國借助金融主導全球經濟的地位。這相對於弱美元令出口受益，對美國整體利益來說是得不償失，乘時挽回這種頹勢，是貨幣政策逆轉的深層考慮。

至於貨幣政策逆轉的時機，按照聯儲局主席伯南克和總統布殊(相關)所說，「美國經濟○八年底見底，○九年恢復正常」。「天機」已洩露，分析員也樂於附和，直指「百分之二不是可控制通脹的可持續利率水平，加息只是時間問題」，並預計○九年加息。整個過程可見，貨幣政策逆轉是「官商默契」，有計劃、有準備的引導過程。值得肯定的是，這種引導對國際來說，只有好處沒有壞處。

美國自去年九月以來，七度減息共推低三百二十五個點子，利率降到兩厘。同時，中國自去年起六次加息，以致中美息差「倒掛」四厘左右。這樣逆向而動，已把人行貨幣政策逼入兩難境地，應付通脹顯得綁手綁腳。美息重返向上軌道，中國貨幣政策可得到游刃空間，在繼續有序升值基礎上，更有機會藉加息對付通脹。香港情況大同小異，從滙豐的加息呼籲，可以看出利率對本港經濟扭曲的弊端，這種局面急待改善。甚至等到來年都嫌太久，令人討厭的滯脹，或者未降臨美國先降臨香港，而香港的金融政策硬是沒有招數，扭轉這樣的劣局。

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2^# 大中小 Diamond (IP: x.3.9.x) 發表於 2008-5-30 10:43 發短消息只看該作者

係囉, 美國老再唔做反d強化文美元既政策, 就一定會威脅佢主導全球經濟的一哥地位, 到時, 香港的金融及股市都唔方有運行.............

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3^# 大中小 cookie_man (IP: x.128.225.x) 發表於 2008-5-30 11:08 發短消息只看該作者

香港形勢被動

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4^# 大中小 iso1010 (IP: x.77.65.x) 發表於 2008-5-30 22:37 發短消息只看該作者

老美打十敗俱傷詭計, 要歐洲同中國一齊衰

...,保持佢嘅實力

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5^# 大中小 chin125634 (IP: x.86.131.x) 發表於 2008-5-31 03:03 發短消息只看該作者

回復 1# 瘋之子的帖子

如果美國真係加息既話,香港樓市同股市應該係時候要重新評估了!

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6^# 大中小 water2009 (IP: x.100.207.x) 發表於 2008-5-31 11:15 發短消息只看該作者

美元明年會轉強係形勢上對老美有利,香港由任總作主無運行........跟尾狗

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