[其他] 暢談匯債：美元似已步入上升軌

近期美國公佈的經濟數據確有點令人喜出望外。3月貿赤收窄，顯示美元已跌至一個可改善美國貿赤的水平。另外，美國4月份連鎖店銷售亦按年回升3.6%。更為重要是，3月份簽署臨時買賣但未成交的二手樓銷售按月雖跌，但只微跌1%，顯示整體美國樓市已見初步靠穩。上述數字，再配合上月於七國會上七國對改善弱勢美元的要求，似乎一切均指向一個較強美元 價方向。
基礎因素的改變，配合技術上歐元於上月底屢次嘗試向上突破1.60美元但終告失敗，這給予筆者強烈感覺，歐元已於1.60美元見頂。不排除日後隨美國逐步公佈出良好經濟數據，歐元將緩步逐級下跌，年底或有機會向1.45美元進發。



商品貨幣不宜多購
美元從1.60兌1歐元到1.54水平，升幅雖已達3.75%，但未見對商品構成重大壓力，油價仍在屢創新高，銅價仍相對靠穩於高水平。而最受美元 價所左右的黃金價格亦似乎未受影響，維持高企於880美元之上。從近期市場變化觀察，投資者過去的傳統智慧，美元升商品跌的分析並不大正確。
筆者一向的觀點是當美國經濟如此疲弱，全球各國在商品(工業用金屬及糧食)的爭奪上已是如此激烈。若是日後美國經濟一旦回復過來，並帶動全球經濟加速增長，屆時商品的需求只會更熾熱，商品價以至商品貨幣只會升至更高水平。不過上述是一個長遠的觀點，就短線而言如美國經濟未能真正復蘇，但投機者又大舉把資金掉進美元博其升值。屆時全球經濟未能受惠於美國經濟好轉而加快增長及增強對商品的需求，但與此同時美元的上升又卻為商品帶來壓力，這樣不排除美元的上升會不利商品以至商品貨幣走勢。為免不必要的風險，建議投資者現階段暫不宜太大量購澳紐，相反宜靜觀其變。