高盛揭底亚洲银行次按头寸中行(3988.HK)列内地首位
次按的影响仍在持续,美国的房地产市场不容乐观。美国商务部1月28日公布的数据显示,美国2007年的新屋销量为77.4万户,为1996年以来最低水平,与2005年的销量峰值128.3万户相比,美国去年的新屋销售萎缩了39.6%。同时,美国新屋房价在去年12月较11月大幅下跌10.9%,至每套21.92万美元,比2006年同期下跌10.4%。
高盛日前发布的一份关于亚洲银行受次按危机影响的研究报告显示,在中国大陆、中国香港、中国台湾、印度、印尼、韩国、新加坡、泰国八个国家或地区的银行中,汇丰控股(0005.HK)、中国银行(3988.HK)受累次按危机可能最严重,在2007年8月前后,高盛估计汇控(0005.HK)、中行(3988.HK)次按相关资产的头寸分别高达约1243亿美元、90亿美元。
尽管一些银行纷纷受到重创,但另一些银行依然独善其身,被市场追捧。渣打(2888.HK)近日的声明显示,新加坡政府控制的淡马锡(Temasek)于1月23日在欧洲股市急挫之际,趁机吸纳渣打集团(2888.HK)在英国上市的1210万股股份,持股量由18%增至19.03%。在次按阴霾之下,淡马锡屡次增持渣打(2888.HK)更值得玩味。无独有偶,高盛的报告也把渣打银行(2888.HK)列入其"强力买入名单"
在该报告中,高盛列出的十只给予买入评级的金融股还包括:Axis Bank(原UTI Bank,AXBK.BO)、Bank Rakyat Indonesia (BBRI.JK)、招商银行H股(3968.HK)、Bank Danamon(BMRI.JK)、香港交易所(0388.HK)、恒生银行(0011.HK)、平安H股(2318.HK)、新加坡交易所(SGXL.SI)、Shinhan Financial (055550.KS)。
汇控(0005.HK)次按头寸1243亿美元
亚洲各大银行到底掌握多少次按头寸,一直众说纷纭。根据上述高盛的研究报告,截至去年8月的统计数据,在香港地区的银行中,汇丰控股(0005.HK)受创最重,次级贷款数额为943亿美元,不包括次级MBS的CDO则约有300亿美元的LBO承诺。从2006年第四季至2007年第三季,汇控(0005.HK)一共拨备了40亿美元,不过高盛在今年1月15日的一份报告将汇丰(0005.HK)所需的拨备额调高至130亿美元。
渣打银行(2888.HK)则没有美国的住房按揭担保证券(MBS),债务抵押证券(CDO)的持有量也不多,与贷款总额相比并不显著,因而被列入"强力买入名单"。
此外,东亚银行(0023.HK)持有6亿美元的CDO,包括评级为AAA或AA的企业票据(单家企业的票据不超过450万美元)。永亨银行(0302.HK)也持有1亿美元的AAA级CDO以及一些盯市损失。而香港地区的其他银行,或通过投资工具持有一些MBS,或有一些相关的特殊投资,不过比例都不高。
高盛的报告并未披露中银香港(2388.HK)具体持有次按资产的头寸,不过中银香港(2388.HK)董事李永鸿表示,该行的次按组合于去年9月份时大幅减少,因部分投资工具已到期。但去年第四季拨备有所增加,如果以2006年中银香港(2388.HK)超过100亿港元的盈利计算,即使为次按拨备1亿-2亿港元,对该行的影响也不大。
香港金融管理局总裁任志刚1月29日表示,"次按危机对香港银行业整体未造成系统性问题,但对个别银行的盈利则造成不同程度的影响。从监管的角度来看,我鼓励银行用保守的态度,为受次按危机影响的资产作充足的拨备与撇账,尽量令问题成为过去。"
中行(3988.HK)次按头寸位列内地首位
在中国内地的银行中,中国银行(3988.HK)持有次按的规模最大。根据高盛的报告,截至去年8月,中国银行(3988.HK)投资于MBS的资金约90亿美元,高盛估计评级为A级或以上。而根据中行(3988.HK)2007年的三季报,到去年9月底中行(3988.HK)持有的次按相关资产总头寸为87.41亿美元,其中MBS为79.58亿美元,CDO为7.83亿美元。与此前2007年中报的数据相比,MBS的拨备比例已提升至6.4%,CDO的拨备提高到36.7%。如果根据三季报数据来测算中行(3988.HK)年末的次按状况,在经过增提减值准备后,中行(3988.HK)持有次按类资产的总值为79.47亿美元,其中MBS账面价值为74.51亿美元,CDO账面价值为4.96亿美元,分别占中行(3988.HK)全部证券投资总额的2.86%和0.19%。
高盛的报告中并未披露工商银行(1398.HK)的次按资产头寸,只估计其持有一些MBS、评级为AA级以上的次级MBS,以及评级为AAA的CDO。近日,工商银行(1398.HK)董事长姜建清表示,工行(1398.HK)去年第四季增加了拨备,已充分计提了,但计提后预计利润仍有60%以上的增长。根据工行(1398.HK)去年第三季业绩报告,工行(1398.HK)持有约12.28亿美元的次按债券。截至2007年9月底,计提的减值拨备约4.29亿元人民币。姜建清说,截至去年第四季,该行持有12亿美元的次按资产,数额变动不大,但当季拨备有增加。
此外,中信银行(0998.HK)持有约10亿美元的MBS,平均信用评级为AA。而建设银行(0939.HK)也持有一些MBS(包括次级MBS),ABS和CDO,多数MBS的评级为AA或以上。根据去年第三季度的数据,建设银行(0939.HK)对其10.62亿美元次按类头寸的计提比例为4.2%。
