[心水分析] 太保料扭虧勁賺64.4億

星島日報報道)據太平洋保險（集團）初步招股文件顯示，由於投資收益勁升，太保歷史遺留的高定價保單今年錄得可觀盈利，大幅扭轉過往連續三年之虧損。太保預測，今年全年盈利達六十四億四千六百萬元（人民幣，下同），比去年勁增五點三九倍。

　　中證監將於下周一審議太保A股上市申請。若獲「綠燈」放行，這家以資產計內地第三大保險公司的「先A後H」上市計畫便正式啟動，兩地集資額達四百六十八億港元。太保預期，在發行A股攤薄後，預測全年每股收益零點八四元。內地業界估算，參考國壽（2628）、平保（2318）A股發行價及市盈率估算，A股發行價料在二十元以上，並於年底可掛牌。

　　和其他內地主要壽險公司相

同，太保集團旗下的壽險保單在九十年代曾向客戶提供高額固定收益率（百分之四至八點八）。而內地息率在九十年代後期至○四年持續降低，導致出現利差損失。

　　截至今年六月底，太保為高定價利率保單的準備金總額約三百七十九點四億元，給客戶的保證收益率平均為百分之六點五三。按太保○四、○五及○六年的實際投資收益情況，高定價利率保單在期內帶來的利差損失分別高達十一點七五億元、七點八九億元及三點六二億元。

　　今年上半年，因實際投資回報高於上述保單的平均負債成本，故上半年錄得稅前利差收益高達十二億五千六百萬元（人民幣，下同），大幅度扭虧。太保預期，未來幾年還需為高定價利率保單增加準備金，料保單準備金將在二○二九年達致峰值的五百七十六億元左右。

　　今年上半年，太保壽險保費收入二百四十五億多元，在內地壽險市場的市佔率百分之九點五，排名第三；同期財險業務收入一百三十一億多萬元，市佔率百分之十一點六，排第二。

　　太保將發行十億A股，及不超過九億H股。H股定價將不低於A股。在H股發行完成時，由外資機構──凱雷旗下兩家基金持有的十三點三三三億股舊股，將轉換為H股。