週邊調整壓力增，料港股下周出現下跌走勢
港股一周回顧：
本周複市後港股跟隨週邊歐美股市弱勢繼續回條，恒生指數期間最多下跌948.52點或3.41%並低見26864.28點，市場形勢急轉直下；但週五受到國內A股連續走強影響，中資股大幅反彈帶動恒指單日大漲632.41點或2.35%，令恒指全周收市上漲149.09點或0.54%。紅籌指數收市報6055.82點，全周累計上漲62.12點或1.04%；國企指數收市報15903.40點，全周累計下跌88.08點或0.55%。
本週五恒生AH股溢價指數收報185.43點，顯示當前A股股價平均比H股股價溢價85.43%，溢價率再創有紀錄以來的歷史新高，反映A、H價差正在進一步擴大。
週邊走勢分析：
上周美股在5日均線壓制下反復走弱，市場賣盤不斷。週五，由於資料顯示失業率上升引發了人們對經濟衰退的擔心，隨著納斯達克出現了近一年來的最大下跌，美國股市出現了全面暴跌。在整體範圍的下跌中，科技股跌幅最大。由於投資者擔心在面臨經濟衰退的情況下各行業都不大可能更新電腦，導致了英代爾股價下跌8.1%，也使得納斯達克出現了連續第六天下跌。美國勞工部報告，12月份新增就業機會近乎停止了，失業率則是上升到了5%,為兩年來的新高。道鐘斯工業平均指數下跌了256.54點，收於12800.18點，跌幅達1.96%。標準普爾500指數下跌35.53點，收於1411.63點，跌幅達2.46%。納斯達克綜合指數下跌98.03點，收於2504.65點，跌幅達3.77%。半導體公司的費城證券交易所(The Philadelphia Stock Exchange)指數則是創下了近三年來的新低，自2008年新年以來已經下跌了8%，週五則是下跌了4.7%。
從技術圖形分析，美股道指已經反復確認年線壓力，配合宏觀經濟資料的支援，技術指標指向熊市，宏觀經濟走向滯脹，未來一兩個月預計下跌殺傷力強大。本月底即使降息，也只會出現曇花一現的反彈。預料道指下一步將跌至12500點尋低，如突破則目標位元12000點。果真如此，將對港股產生巨大負面影響。
日本股市走勢在過去一年本身就是全球最差之一，今年開盤當日就已經創出新的低點，預計下周將在美股帶動下繼續大幅下跌。目前技術走勢下檔沒有明顯支援，一旦大幅下跌恐怕有恐慌性斬倉行為，將給香港股市帶來較大的心理壓力。
A股市場：
Ａ股市場上周連續反彈，目前技術圖形向好，但是如果本輪Ａ股性質為反彈行情，上週五達到的點位元應該是反彈高位了，因為國內市場的基本因素包括：資金供應、通脹壓力、房產市場、銀行息差惡化這些負面因素，都不支持股市繼續上漲創出新高。因此，我的判斷是Ａ股市場將在下周結束反彈，出現快速的下跌。領跌的個股將包括：地產、銀行、鋼鐵和石油類股票。由於上述股份在指數中代表權重過大，對大盤下跌的影響將很大。屆時，港股指數將出現恐慌性殺跌行情。
結論：未來一周港股將面臨週邊股市紛紛下跌的巨大壓力。資金面也不會樂觀。恒指短期內將下試２４０００點尋求支持。
個股推薦：
上周推薦的個股部分股票已經有一定的漲幅，鑒於大市氣氛近期將轉壞，建議堅持手中股票，或者至少不要再增持股份。其中，２００６錦江股份，５８８北辰實業、２３４２京信通信、７６３中興通訊、８０６９同仁堂，近兩周較低位元反彈幅度都超過２０％，如有獲利應及時減倉。
中資銀行股兩周前就已經推出推薦名單，未來一個月也不要介入。
中資石油類股份，目前股價估值不貴，加上油價剛剛突破１００美元，短期走勢不會太差，可以考慮逢低吸納，但是大盤短期走勢難看，２４０００點上方任何股份都有風險，不建議買入任何藍籌股的認購證。
瑞信上周將港鐵<0066.HK>目標價調高31%至$35，以反映調高其每股資產淨值至35.03元，當中包括物業和鐵路相關資產及扣減淨負債，評級則維持「跑贏大市」。報告指，鑑於本港價價上升、投資物業租金收入增加，加上通脹及新增兩鐵路，均支持港鐵盈利表現，故將其08年及09年每股盈利預測調高16%至1.21元及25%至1.63元。該消息使公司股價連續３日上漲超過１５％。
從目前股價分析該股在現價反映短期利好消息，下周可能出現短期回調整固，但大市啟穩後３５港元的目標價並不算高。原因如下：
１、港鐵淨資產已經３５港元，如果算入經營牌照和物業升值，現價買入要比重新建立一個港鐵公司還要便宜，因此是一個安全邊際很高的投資。
２、目前通脹上升，港元受惠內地經濟也有升值壓力，因此類似於港鐵這種有穩定強大現金流、資產品質好、重置成本超高、行業壟斷的公司估值水準要高過黃金了，因為黃金雖然可以抵禦通脹，但卻不能生息。
３、隨著地鐵新線擴張，客流量增加、地鐵上蓋物業增值和未來通脹後地鐵加價的可能提高，公司業績增長的速度可能還要超出投行的預期。
４、一個公司賺錢並不難，但是由於股東與管理層的代理成本，上市公司盈利不容易為股東帶來直接的好處。地鐵公司大股東為香港財政司，基本不存在大股東掏空或者佔用上市公司資源的動機，這種公司在香港數千家上市公司中屈指可數，所以公司長期基本因素是絕對正面的。
建議：股價回調至5日均線即可介入。
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