香港第一代證券分析師

1^# 大中小 mtcy (IP: x.18.98.x) 發表於 2007-12-1 19:32 發短消息只看該作者

轉自：第一財經日報

林森池，出身卑微，卻憑著眼光獨到和個人奮鬥。在風雲幻變的證券界搏殺逾40年，林森池得道的不二法門，依然是——致富非僥倖。

資產億萬的林森池卻從不著名牌，低調得像個在公園裏散步的老伯。唯一矚目的，只有他身上的兩個大號腰包，裝著飲用水、錢包、手機和藥品，這是他已保持數十年的習慣。“我好discipline（整齊），東西中意歸類擺放，一找就找到。”他笑著說。善於整理歸納，是多年來在金融工作中訓練出的，助他在證券分析場上過關斬將。

童年，林森池住的是沒有廁所的木屋，讀書學費是母親借來的。大學念歷史，畢業後順理成章地做了教師。教書兩年後，林森池節衣縮食，終於儲到買股票的一萬多元“入場費”，“那時是1969年，滙豐是40股一手，市價280元。”買入後,滙豐宣佈每一股送一股紅股，除淨後，股價又急速回升到200多元。前後三個月,股票竟升值一倍,初戰告捷。為得到更大回報，他成立了資料室，用從前念歷史時的研究方法，搜集並整理上市公司的營運狀況，在教書之餘開始了投資生涯。

教書與投資並存的狀態並不長久，一次沉重的打擊，使他決心立即轉行。

年輕時的林森池，外形俊朗，吸引了來自本地名門望族的女同學，雖說郎才女貌，但家世懸殊，二人相戀一直飽受壓力。直到真要談婚論嫁，遭到女友家人極力反對，擔心他養不起老婆。“後來女友離開了我……”林竭力說得輕描淡寫，“這件事的確激勵了我。”一段低沉的日子後，林森池下定決心，不要再叫人看不起。

1971年，英國維高達（Vickersdacosta）來香港聘請證券分析員，林森池把握住了這個機會。他從自己的資料室帶來一大疊分門別類的資料去面談，念歷史的林森池在幾百個申請者中脫穎而出，成功加入證券界。當年，做證券分析這一行的人不多，林森池只能從英國人身上偷師。但不久後，當他獨立做分析時，最經常也是最開心的，是聽到：“怎麼你的分析結果和我們公司內部的這麼相近？”

“是的，我估的盈利，誤差不會超過5%。”林森池開始確立自己在證券界的江湖地位。多年來，他在維高達證券、獲多利投資服務、美林證券及瑞士聯合銀行出任要職。他最輝煌的戰績是：上世紀80年代初，買入美國政府國庫30年債券及相關的“零息債券”，如今已經賺到本金的幾十倍回報。

“假設以100萬元本金，以15厘複式計算，30年就是6000多萬元。”林森池說。當年美國處於“三高一低”的困難時期：通脹高、利率高、失業率高以及低增長。而在1981至1984年間，30年年期的國庫債券，利率徘徊在12至15厘之間。林森池意識到：這是一個千載難逢的時機。

他翻查了美國歷史，發現美國自立國以來，只有在1861年至1865年的南北內戰期間，才出現過通脹失控，而且在20世紀初成立美聯儲來控制貨幣印量和遏止通脹。美聯儲的權力甚至比總統還要大。這意味著美國政府不會坐視通貨膨脹不理。另一個問題是，美元是否會貶值？他再分析美國的社會及政治狀況：“美國總統是民選的，卡特總統被視為軟弱，無法解決經濟困局，所以一定無法連任。代表共和黨的雷根當選後，他的內閣與智囊團成員，大部分都是頂尖私立大學訓練出來的精英，萬一他們的教育制度破產，由精英管治的社會便會崩潰。”

假設成立，他再計算美國大學的學費：“80年代哈佛大學學費要一年3萬美元，假如一年有12%通貨膨脹而美國政府無法控制的話，30年後學費要上升到一年100萬美元，就沒幾個人能讀大學了。”所以他相信，美國政府一定會盡力保住美元的購買力。

分析完畢，林森池以畢生積蓄300萬元投資美國30年期的國庫債券及相關的零息債券。本利滾存，時至今日，這批債券的價值已經超過1億。該項投資已確定為將來捐贈給香港大學的資產。

當然，24年後的今天，林森池已“金盤洗手”，日以課兒為樂；我們也只能面對著4厘的債券“望洋興嘆”了。

“樓市崩潰前，我已賣掉部分樓宇，一隻網路股也沒沾手。”在林森池看來，只要做足功課，要避免泡沫其實並不難。見慣了數不盡的投資初哥“損手爛腳”，林森池希望以畢生功力教人做個精明的投資者，所以寫書。如其好友林行為其書作序言所說：“股市裏，見樹不見林的人多的是；具備既見樹又看林本領的，彌足珍貴，當為人們所師法。森池兄在港大念歷史，在英資大行任分析員時便以治史的縝密態度觀察經濟與股市發展的互為因果，透徹周延。經濟一向著眼最多數人的利益，投資則講求個人口袋的進賬，二者雖非楚河漢界，卻亦涇渭分明。森池兄出入股市，既有經濟角度的宏觀方位，複有迂回精微的利害心眼，明乎南北西東為有定之位，前後左右為不定之位，進退有度自然不是問題，掌握基礎分析的學問，股市竅妙也就更易洞悉。”

誠然，投資也要有一點歷史感。

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2^# 大中小 168boy (IP: x.127.46.x) 發表於 2007-12-3 13:18 發短消息只看該作者

引用:

原帖由 mtcy 於 2007-12-1 19:32 發表
轉自：第一財經日報

林森池，出身卑微，卻憑著眼光獨到和個人奮鬥。在風雲幻變的證券界搏殺逾40年，林森池得道的不二法門，依然是——致富非僥倖。

資產億萬的林森池卻從不著名牌，低調得像個在公園裏散步的老伯。唯一矚目的，只 ...

亞神棍粉c, 你貼尼個TOPIC想講乜呀 ?

當年佢向美林high大鑊, 美林叫佢唔好阻往人上位, 炒咗佢, 乜咁樣都有咁多粉C呀

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3^# 大中小 sarakwongkp (IP: x.171.106.x) 發表於 2007-12-3 13:24 發短消息只看該作者

reply #2

Why do you know???

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4^# 大中小 168boy (IP: x.127.46.x) 發表於 2007-12-3 13:31 發短消息只看該作者

引用:

原帖由 sarakwongkp 於 2007-12-3 13:24 發表
reply #2

Why do you know???

炒股有咁上下耐d人都知, 佢同期的人, 現在大多數已是 Executive Director 請吓

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5^# 大中小 168boy (IP: x.127.46.x) 發表於 2007-12-3 13:50 發短消息只看該作者

仲有, 我諗好多人都買過債券, 債券有兩大類..........

佢神棍買果款, 每半年派一次息, 搵佢條毛比佢每年都本息再叠15厘, 粉c用吓個腦啦, 唔好人up自已又up

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6^# 大中小 168boy (IP: x.127.46.x) 發表於 2007-12-3 16:24 發短消息只看該作者

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原帖由 mtcy 於 2007-12-1 19:32 發表
轉自：第一財經日報

那時是1969年，滙豐是40股一手，市價280元。”買入後,滙豐宣佈每一股送一股紅股，除淨後，股價又急速回升到200多元。

匯豐銀行005, 股價何時到過 200多元 ?????????

又是神棍鬼話連篇

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7^# 大中小 Diamond (IP: x.189.228.x) 發表於 2007-12-3 16:38 發短消息只看該作者

回復 168boy 6# 的帖子

匯豐銀行005, 股價何只到過 200多元, 300元樓上都見過夕啦...
年份我就唔記得啦, 後來由300多元1拆3先回反100元以下家...

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