[資訊分享] 百億新iBond下周二起認購不加碼

政府公布第三批通脹掛鈎債券(iBond 3)，發行規模與前兩次相同，即不多於100億元，入場費維持為每手1萬元，於6月4日上午9時開始公開認購，至13日下午2時結束，6月24日發行，6月25日於聯交所上市。雖然預期iBond受歡迎，但政府強調不會加碼。

財經事務及庫務局局長陳家強表示，雖然政府發債計劃上限剛由1000億元增至2000億元，主要是由於發行總額接近上限，但未擬按比例增發iBond，認為100億元的發行額合適，擔心增發iBond會剝奪其他發債體的機會。他續指，在低息及有通脹的環境下，傳統債券吸引力有限，故政府發行通脹掛鈎債券。至於，未來會否繼續發行iBond，仍須看市場發展、情況及散戶興趣，但重申iBond發行不會是常設機制。

他續指，政府發債計劃要預留足夠比例予機構投資者認購，令本港債市具一定規模，才可成為環球債券指數基準的一部分。另外，過去1年通脹率為4.1%，市民可以此作為參考。

陳家強認為iBond年期為3年，是合適及對散戶吸引，因年期不是太長，風險相對較小；至於入場費每手1萬元，認為額度小，在零售債券中屬標準合適。債券持有人將每6個月獲發一次與本地通脹掛鈎的利息，但息率不會少於1厘，浮息與最近6個月的平均通脹率計算，以較高者為準。

iBond每手入場費1萬元，香港結算公司將收取0.15%的手續費，發債工作由中銀香港(02388)及滙豐聯席牽頭。認購人要為香港有效身分證持有人，可透過21間配售銀行、經紀證券行或中央結算公司認購。

陳家強表示，過去兩批iBond的申請總數及總額，均創本地零售債市的紀錄，申請人中約12%至15%屬首次買債券，認為可提高投資大眾對零售債券的認識，有助本地債市發展。

金管局助理總裁李達志表示，期望盡量滿足小額投資者的需求，每人只可交一份申請表，重複提交申請不作受理。而分貨比率視乎申請人數及認購額。若最終認購額高於100億元，申請的市民會獲配最少一手，其餘會按循環平均分配方式處理，例如去年認購人士，最多獲配4手。過去兩年的申請宗數，分別為15萬宗及33萬宗，對於今次的申請宗數，不作預測。假若最終申請宗數，多於100萬份，即債券量不足以按每人1手方式分配，會以抽籤形式處理；但假設認購金額不足100億元，則全額滿足。

滙豐環球資本市場亞太區副主管兼香港區交易主管陳紹宗表示，iBond二手成交受多個因素影響，包括市場對息口及通脹的看法。他指，iBond首兩周交投偏高，之後回穩。金管局市場發展主管何漢傑指出，多數投資者選擇持有iBond，亦導致較少債券流入二手市場，認為透過將債券上市、銀行莊家的場外交易，令希望沽售債券的人可套現，已保持流通性。

本港第三批通脹掛鹇債券(iBond)今日將公布發售詳情，並由財庫局局長陳家強主持記者會。據市傳，iBond將於6月4日接受認購，25日在港交所掛牌，年期3年，發行額不多於100億元，每手1萬元，與首兩批iBond相同。分析員估計，儘管回報未必如首兩批iBond高，但今批iBond的每年平均回報率仍會達3至4厘，有一定吸引力，料認購反應仍會踴躍。一眾券商亦已積極部署，以各類優惠吸引客戶。

券商105.5元保證價回購

　據估計，各個券商總共預留逾310億元額度搶攻，至今已吸引逾5,000人預留登記。耀才(1428)合資格的客戶可免息、免手續費認購3手iBond，並有保證回購價105.5元。耀才行政總裁陳啟峰表示，零息及百分百孖展已無新意，今次耀才以「保證價」向合資格的新舊客回購iBond，希望能吸納更多客戶。陳啟峰說，假設客戶抽3手全中，再按上述105.5元回收價，扣除約55元的交易使費後，中籤客仍穩袋約1,050元。

　信誠證券亦推出零息孖展優惠，若抽中3手只需支付100元的手續費，信誠聯席董事張智威透露，該行已預留10億元孖展額度，現已接獲4,000名客戶申請。他表示，雖然本港通脹回落，但iBond仍有穩定回報，在目前環球金融市場波動下，相信認購反應會熱烈，預計收到申請會超過去年的35萬份，每名投資者獲分的手數也會較少，首日掛牌價格有望上升4%至5%。

首日掛牌有望升4%至5%

　同樣預留10億元孖展的輝立證券，亦推出免息、免手續費及免孖展按金優惠，認購3手的客戶費用全免，認購6手的客戶，只收費38元。該行預期，今次申請iBond的人數可能超過50萬人，比第二批認購iBond的33萬人大幅增長。輝立企業融資主任陳英傑提醒，以去年iBond反應超熱烈，市民最多只獲分4手，若大手借錢認購，扣除使費後客戶有損手的機會，故絕非零風險。

「錢搵錢」iBond料受捧

　投資基金公會投資基金委員會主席李錦榮表示，公會不會就iBond作預測，但認為在全球量寬環境下造成通脹壓力，本港通脹仍在4%水平，若市民擔心通脹問題，可考慮iBond等通脹掛鹇產品。相信低息環境持續，而市場持有較多現金，會追求靠「錢搵錢」的投資產品。

　李錦榮指，iBond受利率減少的影響較細，當利率回升令債息下降時，iBond所受風險會較企業債券低。iBond與其他通脹掛鹇債券在信貸方面有所不同，在於政府信貸評級較高，而且風險程度低

政府連續三年發行通脹掛債券（iBond），新iBond入場費一萬元，每半年派息一次，發行上限一百億元，六月四日開始認購。財經事務及庫務局局長陳家強表示，去年香港通脹為百分之四點一，市民可作參考。由於首兩批iBond均帶來不俗的回報，預計第三批iBond亦將掀起熱潮，多家證券行推出免佣免息孖展，更有提供保證回購，抽中客戶每手穩賺五百五十元。

政府剛宣布第三批iBond認購詳情，發行額維持一百億元，下周二起可認購。有證券行昨已經開始主動「call客」，有輝立證券客戶表示，雖然平時沒有積極買賣股票，但昨天亦已收到股票經紀推介孖展認購iBond的服務。

至於時富證券則向一眾「少年股神」埋手，推出針對大專生的認購優惠，大專生開戶將有機會獲得高達三萬元的暑期工合約一份，名額三個，為期二個半月。時富指近期接獲眾多大專生查詢實習機會，所以順帶推出暑期工實習機會。

除了提供認購優惠之外，有證券行亦提供回購保證，例如耀才證券便承諾向客戶以一百○五元五角回購，每名客戶可申請回購的數目，更加碼至五手。信誠證券亦計畫推出保證回購計畫，但尚未訂出回購價。耀才指已有五千名客戶預留iBond孖展，輝立則表示有逾四千人。

至於銀行方面，藉著新一輪iBond銀行紛紛推出優惠，多家銀行均表示豁免認購費、託管費、代收利息費及到期贖回費之費用，其中上商與星展銀行更是「六免」，上商銀行亦豁免轉倉費及二手市場交易費，而星展則免去轉倉費及買賣手續費。

香港投資者學會主席譚紹興認為，基於本港未來通脹較緩和的預期，相信第三批iBond升幅將遜於第二批，但息率仍將優於銀行存款；他又認為，是次反應或較熱烈，每人認購或僅獲分配兩手，若以短炒為目標，以「人海策略」將更有利，可善用各證券行推出之免手續費優惠。

輝立證券資本管理董事兼基金經理黃瑋傑表示，去年推出的第二批iBond（編號4214）目前市價一○六元，且收息期僅餘兩年；基於此，新推出的iBond最少值一○六元，若以通脹率百分之三至四，以及利率百分之一計算，iBond合理理論價其實介於一○八點八四至一一一點八元。

對於有巿民會用「孖展」認購，財經事務及庫務局局長陳家強提醒巿民應參考過去經驗，「知道大概能拎幾多手，再看成本是否『著數』。」他表示去年香港通脹為百分之四點一，市民可作參考。另外，中銀香港全球市場副總經理梁偉基以過去數月通脹和現時環境估計，新iBond首次派息很大機會高過三厘。