[資訊分享] 澳洲加息　退市序幕紐加勢跟隨　歐美未就緒

為應付雷曼倒閉引爆的金融海嘯，遏止全球爆發資金緊拙潮，多間央行先聯手向市場額外注資1.4萬億元，並紛紛減息。一年後，海嘯潮未退，但澳洲儲備銀行已率先掉頭加息，全球央行不同步退市號角正式吹起。業界和專家均預期，新西蘭、加拿大和越南將跟隨澳洲加息，歐美仍要再等6至9個月。　記者：尹燕麗、李培瑛

正當巿場大部份人預期澳洲11月始加息，澳洲卻給全世界來個驚喜，加息1/4厘至3.25厘，成為首個退出刺激性貨幣政策的發達國家，亦為全球不同步退市揭開序幕。
澳息率提早調高1/4厘

在所有發達國家中，澳洲在金融海嘯前後均擔任先行者，澳洲在雷曼倒閉前十多天率先減息，昨又帶頭加息。不過，能追隨的國家不多，主導經濟的美國更未具備條件。美國紐約聯儲銀行行長達德利已表明，美國利率將長時間保持低企。滙豐銀行執行董事王冬勝贊成，指美國經濟仍然疲弱，加上失業率高企，相信不會太快加息。又指澳洲主要受惠於貨品大量出口至內地市場，因此當地經濟復蘇較快；相信是次加息會為新興市場作開頭，其他新興市場將會慢慢加息，但估計會是幾個月後才發生的事。工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝估計，新西蘭、越南亦會跟隨加息，惟中國機會不大，將仍以「維穩」為重。歐、美則由於經濟數據差強人意，料未來6至9個月才有加息可能。
歐美最快半年後始加息

根據澳洲儲備銀行聲明，支持加息理據包括經濟較預期強勁，失業沒預期般惡劣，不過，潛在通脹率較預期高，樓價亦正急升。澳洲儲備銀行行長史蒂文斯表示，當地衰退已消除，現將逐步收回貨幣刺激政策，退市措施可確保未來經濟持續增長，控制通脹，並希望通脹率能維持在2%至3%。澳洲逐步收回貨幣刺激政策，其他國家會否效法？城市大學商學院經濟及金融系副教授李鉅威指出，澳洲加息可視為退市訊號，料未來逐步增加。加拿大、新西蘭等小型經濟體會跟隨，先於歐、美退市。不過，摩根士丹利認為澳洲對前景過於樂觀。該行報告指，雖然澳洲復蘇較其他發達國家快，但救巿政策退出後，復蘇能否持續還未知，故並不認為澳洲經濟會於明年恢復。全球經濟依然疲弱，應等到發達國家需求恢復，才退出刺激政策。瑞銀預計，澳洲利率於明年第一季升至4厘後，鑑於今年下半年仍然疲弱的環球經濟環境、加上澳元升值、全球大多數央行維持政策不變以及溫和的通脹壓力，加息步伐會稍做暫停。但到2011年，澳洲利率會升至5.5厘。料11月前該國或會再加息25點子。
澳洲加息理據

•建屋及基建活動轉旺，有助刺激個人開支•失業問題較預期輕•近期潛在通脹率較預期高•房貸增長強勁，樓價過去半年亦急升
澳洲退市原因

•來年經濟增長有望接近長期趨勢水平•通脹接近目標•經濟嚴重收縮的風險已過去•退市措施可確保未來經濟持續增長，並控制通脹
專家評加息與退市

經濟學家謝國忠•加息和退市是各國經濟的必然趨勢城大商學院經濟及金融系副教授李鉅威•澳洲加息可視為退市訊號，加拿大和新西蘭料跟加工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝•新西蘭、越南會跟加；中國維穩為重，加息機會微；歐美經濟數據仍差，料未來6至9個月始加息中信嘉華中國業務首席經濟師廖群•加息為澳洲退市第一步，因鐵礦石等商品漲價令經濟好轉，故率先退市，但全球齊退市仍為時過早中銀香港經濟研究處主管謝國樑•澳洲加息屬個別行為，其他國家短期不會退市摩根士丹利•澳央行對前景過於樂觀，全球經濟仍弱，應等發達國家需求恢復才退市
各地今年GDP變化

－次季－美國：-0.7%　歐元區：-4.7%　中國：+7.9%－首季－美國：-6.4%　歐元區：-4.9%　中國：+6.1%－次季－澳洲：+0.6%　新西蘭：+0.1%　加拿大：-3.4%－首季－澳洲：+0.4%　新西蘭：-0.8%　加拿大：-6.1%

人稱「四叔」的恒基地產（012）主席李兆基，曾自稱「冒牌股神」，原因相信是他掌握滙市走勢，比股市更到家。近幾年李兆基不斷唱好澳元，上月中出席美麗華酒店（071）旗下The Mira酒店開幕禮後更表示，減持一成股票，但買重澳元。澳洲央行率先加息，澳元應聲而飆，昨日李兆基透過發言人表示，「好事，澳元升！」又說，「（澳元滙價）一齊起，（與散戶）一齊分錢。」他更說：「睇一年之後，大有可能澳元會升一成，澳元係好投資。」
07年已倡沽港元買澳元

早於07年初，四叔已建議沽港元，買澳元，當時澳元滙價仍處於1澳元約兌0.8美元水平。其後澳元不負所望，08年7月，升抵1澳元兌0.9793美元高位。去年中澳元大瀉，金融海嘯令澳元跌得更低，但今年初四叔繼續力撐澳元，指會長線持有。他曾透露，澳洲經濟穩定，未受金融海嘯影響，加上資源豐富，故睇好澳元，更指澳元與美元，是「有料冇料之分」。雖然澳洲加息周期料將展開，但投資澳元仍要慎防賺息蝕滙價。萬利理財總裁張佩儀指，澳洲有條件繼續加息，但投資者應考慮貨幣風險，當美元滙價轉強，投資澳元或會出現「賺息蝕價」情況。除非有需要到澳洲生活，否則她建議視澳元為短線投資，當每1澳元兌港元跌至約6港元水平，應止蝕。
專家提醒或賺息蝕價

若投資者不能承受太高風險，張佩儀建議澳元佔其投資組合約一成。至於可承擔較大風險的進取型投資者，可投資以澳元結算的澳洲股票基金，冀達「股價滙價雙賺」。不過，她提醒投資者，澳洲股票基金屬中風險單一國家投資，佔投資組合不宜多於15%。對於有子女正在澳洲留學，或對澳元有需求的市民，中大酒店及旅遊管理學院會計及財務高級導師李兆波認為，澳元現滙價處於頗高水平，宜分段兌換，以平均成本法分散風險。由於一般家庭難以預測貨幣走勢，他指，「如果驚澳元大升，可以現時先兌換多點，但以足夠應付未來一年費用為佳。」

中國率先復蘇，具退市條件，只是領導人堅持「維穩」政策不變。不過經濟學家謝國忠表示，加息和退市是各國經濟的必然趨勢，中國其實已在無聲無息中退市，就是收緊信貸。
謝國忠：加息退市屬必然

謝國忠膽敢「越俎代庖」，透露中國早已退市，並指中央實施寬鬆貨幣政策，令上半年的天量放貸已「過頭」，7月開始信貸漸有收緊。雖然「維穩」語氣不變，但料中國將繼續出招，通過控制信貸展開退市大計。一名內銀高層認同，指海嘯源頭在歐美等地，中國的銀行不涉其中，歐美政府需大舉注資救市，但中國政府則使出四萬億（人民幣．下同）刺激經濟措施，希望以內需和固定投資，抵銷極度疲弱的出口，中國的銀行以「井噴式」借貸，助中央力谷經濟，「經濟穩了，使命亦應完結。」他續指，中央不斷強調要保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性，惟目前市場信心變得脆弱，「A股一個月內市值可蒸發兩成，財富效應與信心一起消失，所以退市兩字要用得審慎。」不過，中央正在不同環節進行調節，謝國忠所說的是其中一種。人行6月起要求銀行要慎貸，而中銀監主席劉明康出席國基會時透露，內地銀行的9月份新增貸款有3000至4000億元。7月和8月份新增貸款分別為3559億和4104億元。銀行控制水源亦有助減低資產風險。

澳洲出乎意料加息，令市場對環球經濟前景信心加強，並憧憬其他央行恢復加息，加上中東產油國擬棄用美元，作為原油交易結算貨幣的消息困擾，美元昨處於捱打局面，澳元直撲89美仙，與紐元同創14個月高位，美滙指數跌至近兩周低位。受加息消息刺激，澳元成為大贏家，曾高見89.2美仙，升1.41美仙（1.61%）；姊妹貨幣紐元最多漲0.73美仙（0.1%），至73.78美仙。市場憧憬南韓短期會加入加息行列，韓圜昨更升至1166.15兌1美元的一年高位。
韓圜升至一年高位

歐元曾升1.15美仙（0.78%），報1.4763美元，美元兌日圓低見88.63，挫0.91日圓（1.01%），美滙指數挫至76.103，惟英國製造業突然再收縮，英鎊逆市跌0.58美仙至1.5877美元。分析員說，美國上月服務業回復增長，加上澳洲提前加息，令市場憧憬在經濟改善下，其他國家亦可能收緊銀根，引發資金流出美元。東京三菱UFJ外滙分析師哈德曼稱，由於市場預料聯儲局相對較遲才加息，美元短期或持續受壓。受惠市場憧憬澳洲率先加息，澳元兌美元今年已升逾26%，專家相信，澳洲央行明言加息陸續有來，澳元短期有望重上90美仙，向98.49美仙26年高峯邁進。