[資訊分享] 製造業數據倘不振　美股面臨獲利盤

美股踏入傳統上全年交投最疏落的一周，但多項重要經濟數據卻於本周排隊登場，包括就業數據、製造業及零售業指數，定必成為投資者「唞暑」後部署入市的重要參考指標。Subodh Kumar投資總監庫馬指，美股近日升浪全靠劣質股推動，本周股市要更進一步，必須有實質經濟數據支持。美國投資者傳統上會在勞動節結束後才重新入市，今年勞動節為9月7日，故本周將是全年交投量最淡靜的一周。道瓊斯工業平均指數上周微升0.4%，令本月累積升幅達4.1%，若今日走勢平穩，將是9年來表現最佳的8月。
就業巿場未被看好

要窺探美國經濟現狀，周二及周四公佈的8月份ISM製造業及服務業指數可見端倪，市場估計前者可由48.9升至50.5，意味製造業將跨過50榮衰線，回復擴張。保誠國際投資顧問首席投資策略師普維恩認為，倘製造業指數回復擴張，美股自然會受惠走高，惟一旦數據令人失望，不排除觸發大規模的獲利平倉潮。周五揭曉的8月份就業數據亦是本周焦點，儘管就業數據是滯後數字，但只有勞工市場回穩才能刺激消費，復蘇步伐方能穩固。分析員預期非農業職位減幅會由7月的24.7萬個，進一步縮至23萬個，惟失業率會微升0.1個百分點至9.5%。不過，Pimco市場策略師Crescenzi表示，參照過去數周的新申領失業救濟人數，8月份流失職位料超過30萬個。20國（G20）財長周五在倫敦開會亦備受注目，分析員估計各國不會即時撤銷各項救市措施，但會商討撤離方案。

美國上周公佈經濟數據均優於市場預期，反映當地經濟正朝復蘇之路邁進，刺激美股連升8個交易日（道指周五斷纜跌36點），創07年4月以來最長連續升浪。正當市場沉醉復蘇之際，大行仍提醒投資者，美國經濟隱憂尚未消除，摩根士丹利稱，很多好消息已反映在價格之上，投資者宜做好準備，迎接未來不明朗因素所帶來的衝擊。施羅德私人銀行資產配置主管Robert Farago認同，美國衰退正在完結，市場信心增加，該行已調高當地下半年及明年美國經濟增長預測，但預期美國家庭增加儲蓄的情況持續，扭轉過去25年消費模式，將對復蘇情況造成障礙。該行預期息率低企情況將持續，金融市場回穩容許各國央行結束量化寬鬆政策。雖然市場情況轉趨樂觀，但Farago不認為風險因素已經消失，長遠通脹風險仍然存在，在失業情況繼續升溫下，政府及央行難以透過政策控制。
大摩籲做好準備防衝擊

摩根士丹利環球經濟部主管Richard Berner指出，多國央行行長對經濟前景仍然審慎，普遍認同繼續透過積極政策支持復蘇。大摩認為，政策會否收緊取決於通脹前景，各國未有共識何時及如何撤出市場，認為有需要作審慎監管，繼續為市場提供廣泛的流動性，反映前景仍未明朗。Berner又指，經濟前景改善及息率低企，正為投資者帶來「甜頭」，不過大部份好消息已反映在價格上，投資者要有準備對市況逆轉。