國際視野：縱有起色 復蘇路遙
繼奧巴馬、伯南克和薩密斯分別發表對經濟前景樂觀的言論後，聯儲局周三公布的褐皮書亦對經濟表示了樂觀看法，稱收縮的步伐正在減慢，亦有零星跡象顯示衰退已接近尾聲。不過，有經濟學家大唱反調，指即使衰退壓力紓緩，經濟距離復蘇之路仍然遙遠。
褐皮書指出，12個地區中，有5個表示下跌步伐趨於溫和，部分指有跡象某些環節的活動已在低水平喘定，與奧巴馬日前稱經濟已露曙光的說法脗合，但報告所描繪的狀況實際上仍然差劣，只不過是未有進一步惡化而已。
今次金融危機根源所在的樓市，縱使聯儲局大舉購入按揭抵押證券(MBS)，把按揭息率壓至紀錄低水平，但整體樓市不景氣未見改善。按揭申請宗數雖增加，希望透過轉按節省利息支出的個案佔去約77%，反映美國國民的置業意欲持續低迷，新屋銷售及二手樓銷售最新數字回升，惟升幅溫和，數字仍處於低水平，未足以顯示樓市已見底。
就業市場更加不濟，自經濟衰退至今，已有數以百萬的職位蒸發，而裁員、停工及凍結人手的情況亦隨處可見。金融業集中地、於危機中受創最深的紐約，其儲備銀行更以「取之不歇」(inexhaustible)形容勞動人口供應，指08年的大學畢業生尚未找到工作，09年的新畢業生已經湧入市場。
報告又指消費者支出仍然疲弱，一些地區的銷售自低谷略為反彈，但以食品及必需品較理想大宗商品及奢侈品的銷量跌勢未止。零售商提供大折扣，服務供應商亦減低收費，令物價呈現下調壓力。至於製造業仍然慘淡，尤其新車需求狂瀉，令不少地區均受到沉重打擊。
美國本周公布的3月生產及消費物價指數均告下跌，前者按年下跌3.5%，成為自1950年以來最低數字，後者按年下降0.4%，更是自1955年以來首度錄得負增長，令通縮憂慮重現，而工業生產下跌1.5%，亦已連跌6個月，首季按年跌幅更多達20%，生產設備使用率亦已滑落至69.3%。
列根時代的首席經濟顧問費爾德斯坦堅持兩周前的看法，指經濟正處漫長而又破壞性強的下跌周期，今年內不可能有轉機，即使止跌亦難以回升，並質疑奧巴馬的振興經濟方案是否可以令經濟問題藥到回春。
無疑經濟轉角階段的數據會較為參差，但以近期數據表現衡量，對經濟於9月開始復蘇的期望，確實流於過度樂觀。
王冠一
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