牛熊證的特徵之一，是設有一個「強制收回價」機制，當相關資產觸及收回價時，牛熊證便會即時停止交易並被強制收回。因此，當市況波幅較大的時候，貼價的牛熊證便會因較容易觸及收回價，而令強制收回風險上升。在近兩周的持續裂口升跌市況中，收回的風險再度引起關注。由於港股近日持續出現裂口急升急跌的場面，投資者宜留意收回價太貼近指數或正股現貨價的牛熊證，其被強制收回風險會較高。若以大市每日約500至600點波幅而言，收回價與現貨價差距低於此水平者，在裂口市況中被強制收回的機會較大。不過，貼價牛熊證雖然有較大的收回風險，但其槓桿比率或較高。而距離收回價較遠，約千點水平的恆指牛熊證，槓桿比率水平通常較低，但同時被突發市況影響強制收回的風險亦有機會較少。面對近期波動加劇的市況，投資者宜根據個人的持貨看法及可承受風險能力，來衡量合適的牛熊證槓桿比率及收回價水平。
留意引伸波幅變化
完善的風險管理制度對窩輪發行商而言相當重要。發行商沽出窩輪後，往往需要透過不同渠道對沖風險，而場外期權市場正是其中對沖風險的途徑之一。所謂場外期權市場，即是在交易所以外進行交易的期權市場，主要參與者是專業投資者或投資機構等。場外期權引伸波幅之變化對窩輪引伸波幅走勢有密切的關係。雖然場外期權引伸波幅的數據未必容易掌握，但投資者或可留意窩輪市場引伸波幅等數據，了解窩輪市場引伸波幅每日的變化。麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部
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