紅盤高開但成交低，市況太飄，波幅大而方向由政策消息主導，不是理想入場時機。漸感沒趣，無心戀戰的人會越來越多，成交萎縮是在所難免。在這種市況中，期權應是主力工具。沽期指沽空股票以至買熊證等直接造淡攻擊方法，風險會相對正常為高，市場深度太差，單邊市起動的話恐怕不易止蝕，自己剛剛便在沽空Polo Ralph Lauren （RL ）的行動中鎩羽而歸。改用認沽期權長倉，好處是輸清期權金也只是有限數，而且一旦市況下跌，引伸波幅正常情況會上升，令期權長倉回報多了一重額外動力。在反彈之後仍是主力造淡，卻要更改工具以防萬一。在市場中贏一百次都沒有用，只要一個失誤已可以陣亡。昨日《蘋果》頭版故事的主人翁，一鋪輸掉11億元便是典型例子。狂晒貼士是幼稚行為，何況貼士真正命中率是極之低。騙人先要騙自己，自以為好勁，更加容易犯上低級致命的錯誤，如果再加上固執，幾可肯定一日會一鋪清袋。成立「壞銀行」，接收毒資產，其實這個方案在去年9月早已經提出過，但當時的財長保爾森，最終改為直接注資銀行，以他的經驗，作出這樣的選擇是值得小心，反映出「壞銀行」在執行上，恐怕有頗大難度，因此自己還是看淡。
公開資料也有寶藏
市場反應之大是出乎意料，最值得一提是早在1月19日，《華爾街日報》對第二度拯救銀行業，以及「壞銀行」這個提議已有相當詳盡的描述，當時自己第一念是趁低博Wells Fargo （WFC ），可惜觀察兩三日後不了了之，白白走失黃金機遇。未能把握，部份原因是自己存在偏見。那些不可不救的弱勢行業股份，可能才應是博反彈主力，要富向險中求。今次另一個教訓，是公開資料也有寶藏，大家不妨努力看資料，不必刻意找內幕貼士。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電郵：mailto:alex@amplecap.com
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