繼4萬億元人民幣的刺激經濟方案之後，中國人民銀行上周三大刀闊斧地減息，減幅亦高於預期。其實，除了中國之外，歐美多國亦再採取大規模的救市方案，這均顯示「政策市」不但是內地採用，歐美政府的「政策市」更有過之而無不及。美國政府注資拯救AIG 、花旗集團等，使投資者更加關注企業經營的穩健性問題。中國政府向南方航空（1055）母公司注入30億元人民幣，市場亦預期東方航空（670）母公司亦獲注資。但大家不宜對這些注資消息過份樂觀，由於整體客運及貨運業務前景仍黯淡，經營虧損情況暫難扭轉，若上述注資落實，反而是沽貨套現的機會。政府向企業注資、放寬信貸等行政措施料仍陸續有出現，但審慎處理仍是上策，由於這些措施仍需時間才可反映到真正效果，因此，即時正面反應料屬短暫。以上周內地大幅調低利率1.08厘情況來看，受惠於利息開支減輕的有電力、水泥及房地產股份，以及憧憬經濟改善的原材料。航運股即時反彈，但當中不少股份於上周五已未能持續升勢。反映市場短線作利好反應之後，依然回歸到有基本因素及真正受惠於新政策的股份身上，正因如此，減息令保險公司的存款利息收入減少，而股價也未能跟隨大市造好，筆者反而覺得是吸納的時機。
短線留意食品股
以中國人壽（2628）為例，由於其存款佔投資組合兩成，而內地續有減息空間，若目前的定存到期，再訂定的利率料亦較低，影響投資收益。但從另一角度看，減息有助整體經濟環境改善或避免惡化，對其投資回報亦間接有幫助，因此，國壽股價受減息影響而再下試18元至19元水平，可作吸納。2008年尚餘一個月，環球金融海嘯對經濟及企業盈利影響仍續浮現，美元及日圓匯價走勢對大市影響亦有不明朗，因此，市場仍有調整壓力，但另一方面，手持太多現金的傳統基金，在年底前也會把握機會趁低吸納，因此，大市調整幅度不致太大，而各國聯手挽救經濟亦可為大市帶來反彈。因此，筆者對12月份市況並不太悲觀，大家宜作兩手準備。若已減持部份股份，不必再急於沽出，而恆指在12500至12800點可入市，上望15000點水平，支持位12000點。基建、消費、農業、保險仍為首選，短線可留意食品股雨潤（1068）、統一（220）及旺旺中國（151）。熊麗萍匯業財經集團證券部主管
