美國花旗集團上周五公佈業績後股價急升4.5%，收報25.11美元，成為美股上升228點的火車頭之一，但若細心剖析花旗的業績，會令人懷疑投資者對其業績有改善的反應是否過敏。
花旗受到經濟放緩和信貸危機的雙重打擊，業績連續兩季見紅，今年首季虧損51.1億美元，每股蝕1.02美元，較預期的0.95美元多。連同今次的160億美元撥備，花旗至今的減值多達400億美元，除了超越瑞銀，更在全球銀行中稱冠。為了節流，花旗宣佈再裁減9000職位，並因裁員出現了一筆一次過的6.22億美元支出。
花旗獲追捧主因市場相信次按最大危機已過，而花旗割肉削成本及為業務去蕪存菁的做法，亦獲認同，但這又是否足夠呢？
花旗的業績顯示，零售、商業銀行和投資銀行等業務，不是虧損便是盈利大倒退，而花旗財務總監Crittenden 亦表示，消費者業務前景難樂觀，信用卡和個人貸款呆壞賬開始增加，估計年內會有更多的信貸損失。由此可見，即使次按撥備真的近尾聲，美國銀行業仍是雨過天未晴，美國經濟放緩甚或陷入衰退的影響，將會逐漸浮現。銀行為百業之本，必然首當其衝。
其他業務盈利下降
再退一步說，經過今次信貸危機後，銀行業盈利能力已大不如前。以花旗為例，過去為了保持一哥地位，業務積極進取，結果有份炮製的「糖衣毒藥」害人誤己，弄至現時要，集中於盈利前景佳的業務。
花旗首季營運收入只有132億美元，較去年同期大減48%。業務瓣數少了，未來盈利前景更難樂觀。金融市場萎縮，花旗在新股上市、併購及槓桿收購等收入必然水瓜打狗，在經濟不景氣下，按揭以外其他信貸的壞賬亦會暴增，銀行業要重見昔日光輝，又談何容易！
(王冠一)
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