美國次按危機去年8月正式引爆後，環球金融機構經歷嚴重的次按投資減值的虧損，信貸市場急促收縮，影響經濟活動及部分企業盈利增長，消費信心因此疲弱，房地產市場下滑。筆者相信今年美國經濟增長無可避免放緩；而全球經濟增長將被調低的機會也很大，幸好預期不會出現衰退。另一端在食品能源價格高企下，今年通脹率仍會高企，各國央行減息剌激經濟的空間被削弱。今年投資環境將變得迷糊兼大上大落的波動，不像今年出現的大牛市升勢。筆者看好今年的幾大行業，包括科技、工業、基建、水務及醫療，其中跨國科技公司更可增持。近月筆者多次撰文分析，以環球科技股的低估值，公司財務狀況的穩健，配合今年全球經濟持續溫和增長，必對科技產品服務需求大幅上升，加上科技新產品的轉換周期，相信今年科技行業是聚焦點的投資板塊。
中國印度成基建火車頭
基建行業是今年仍看好的投資行業，當中以亞洲區基建行業最可看好，較早時亞洲發展銀行指出，今年新興亞洲經濟增長達8%，足以支持區內基建業大力發展，當中以中國與印度是基建行業發展的火車頭，市場估計今年兩國經濟仍有雙位數字增長，大概8%至10%，2006年兩國佔環球經濟增長份額高達21%，兩國持續經濟高速增長，將有利推動基建業發展；加上區內游資充裕，去年區內外匯儲備高達2.2萬億美元，都可為基建項目提供發展資金，根據ADB與世界銀行估計，未來5年亞洲用於基建項目的投資金額將高達1萬億美元；亞洲區內政府將加快基建項目的私營化，亦增加此行業的投資機會。
現時經濟學家重燃對通脹的憂慮，原因之一是食品價格不斷攀升。環球人口增加、環境污染與氣候變化令農產品失收、生物燃料興起引發與農產品的競爭、以及過往歐美國家對國內農業的補貼，令其他國家減少對發展農業的投資，等等因素都令農業處於升軌。現時小麥與奶類產品價格已創新高，食米與咖啡價格升至10年高位，個別國家的肉類價格更急升5成，聯合國食物與農業組織估計，未來10年農產品的生產成本，將高於過去10年平均成本水平的兩成至五成，而因為農產品漲價，個別依靠入口糧食的國家，今年入口穀物的金額將額外增加280億美元，估計這些國家將加強對農產品的補貼，以及對某類農產品實行價格管制，可見未來農業是增長不錯的行業之一。
各國水務投資巨大
水務亦是值得注視的投資行業，由於環境污染等因素，可飲用食水的供應將日趨有限，不過隨著地球人口不斷上升，水資源將日趨缺乏，估計到2050年，全球有70億人口缺乏食水供應；由於食水設施老化，估計各國亦會加強水務項目的投資，據World Water Council估計，在未來7至8年期間，西方國家將動用300億美元改善食水設施，發展中國家的投資額度需要更大，總共需用4,650億美元；歐美地區水務行業的私營化，亦增加此行業的投資機會。
健康護理行業併購
隨著環球人口對健康護理意識的提升以及新病毒的蔓延，引發大眾對藥物以及健康護理器材與服務的需求。禽流惑會否大規模爆發及會否在人類間互相傳播，現時仍是未知之數；倘若屬實，分析員勢必重新評估藥廠盈利表現。最近澳洲健康護理服務供應商Primary Health Care Ltd向已持有三成半股權的Symbion Health Ltd提供全面收購，涉及總值21億澳元的現金收購，行業內的併購活動，亦是看好今年健康護理行業投資環境的另一理由。(摘錄) ■柏斯理財集團
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