曾淵滄專欄：內地基建股受宏調影響微
明日（本港時間周三淩晨），又是美國聯邦儲備局開會議息之日，早在11月底，股市已偷步炒減息， 指一口氣反彈近4000點，也就是這次調整幅度的三分之二，符合道氏理論的反彈預期。上星期五 指逼近3萬點時，炒反彈者紛紛套利，反彈最強者成了套利對象。道氏理論創於100年前，至今仍是準確好用，真不簡單，的確是一代股神，更是這套技術分析理論的創始者。他創辦的《華爾街日報》也超過100年歷史，他與瓊斯合創的道瓊斯指數更成了權威。今日股神畢菲特自己賺很多錢，可惜至今他仍未執筆將自己的經驗整理成一套完整理論，市面上很多有關畢菲特的書，都是別人寫的，而且相互東抄西抄，我看了好幾本，只學到一招：選好股，然後長期持有。
明日議息，減息機會達100%，因此炒減息的概念已經在上星期五結束了。現在市場的新焦點是美國總統布殊推出的次按5年凍息計劃能不能救美國經濟？會帶來甚麼不利的反效果？還有中國人民銀行上周六宣佈再加銀行存款準備金率1%至14.5%，對內地A 股有甚麼影響。
地產股博反彈首選
過去一段時間，新股一一潛水，連聲勢相當浩大的重汽（3808）也潛水，市況不佳，我不敢借錢申請中鐵（390），填白表申請50萬股，獲分配5000股，分配比例1%。幸好，中鐵總算改變近日新股全部潛水的劣運。待大市比較穩定，我會增持中鐵，將賣掉一半中交建（1800）所得到的錢用來持有中鐵。中國的基建工程是肯定不受美國次按、中國宏觀調控所影響，是今後10年不必擔心沒有生意的行業。
上星期中原城市指數再升，已經連升9個星期，港元再繼續減息是必然的，而減息肯定利好樓市。因此，每逢大市出現大調整，最佳的博反彈股就是本地的地產股，長實（001）是我的首選，然後是新世界發展（017），我現在正在研究九倉（004）的投資價值。當然，我的投資組合也一定包括毫無炒味，但勝在穩健的領匯（823）。
曾淵滄
作者為城市大學MBA 課程主任
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