投資學堂：收銀根利大型內銀股
中央經常在大家出其不意的時候突然出招，今次亦不例外，人民銀行在周二晚閃電宣佈調高存款準備金率0.5厘，令市場為之錯愕，昨日港股亦因而急挫逾500點！說也奇怪，雖然人行突然出手，但期貨市場仿似早已聞到風聲，事緣在周一午後，期貨市場的Trader忽然來電，表示期指盤路突然明朗化，並提議加倉沽貨，進一步造淡。可見在期貨市場打滾的朋友，觸覺份外敏銳。
人行已有一段頗長時間沒有調高存款準備金率，今次調高存款準備金率，又再次帶給筆者不少「美好」的回憶！冇錯！真是美好的回憶。上次國內存款準備金率的上升周期大約在2006年中展開，一直調升至2008年中才告完結。那一段時間，人行先後調高存款準備金率合共18次，在最初的10餘次調高存款準備金率，港股及內地股市皆是先小跌繼而大反彈，然後進一步飆升。
基本上，調高存款準備金率的初期，並不能阻止股市的上升，尤其是一眾內銀股，更出現大漲小回的走勢，往往是趁低吸納的良機。
[b]工行建行有優勢[/b]
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整體上，調高存款準備金率反映中央已開始確認經濟正式擺脫困境，並逐步踏入經濟快速增長路途，其情況類似美國進入加息周期，聯儲局開始確認經濟復蘇之訊號。
大致上，調高存款準備金率對一眾內地的大型銀行沒有太大影響，尤其是工商銀行（1398）、建設銀行（939）等貸存比率偏低、資金充裕的銀行。更重要是，參考在2006、2007年間存款準備金率上調時，對內地的大型銀行之息差反而有利好效用（註：此點本欄當年曾多次談論，並非今日才講），特別是那些擁有大量資金可供同業拆借的銀行，主因是存款準備金的利率相對較同業拆借利率為高。
所以筆者認為，假若工行及建行稍後因存款準備金率上升而進一步大幅下挫，應是另一次趁低吸納良機，惟現時尚未到筆者的目標吸納水平，惟有繼續耐心等候。
原本中國銀行（3988）亦不錯，可惜近期久不久便出現再融資的傳聞，即使沒有存款準備金的上調因素，中行亦已腳軟。故要買中行，倒不如在其再融資消息公佈後才考慮。
最後，一眾燃氣股仍能逆市上衝，走勢強勁，惟投資者宜留意落車位，以免錯過食胡時間。
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