藍籌盈利全年看升一成港股四個月內闖22686
藍籌放榜近尾聲，本報統計已公佈業績的37隻成份股，扣除特殊項目及物業重估後，恒指成份股上半年加權平均盈利跌5%。綜合路透及彭博預測，藍籌今年整體每股盈利有一成增長，恒指年底合理值約為22686點，相當於預測市盈率（PE）19倍，較歷史長期平均值高出一個標準差。記者：黃武榮根據恒指公司資料顯示，7月底恒指加權平均PE 17倍，而彭博資訊則推算出，恒指現價預測PE為16.8倍，倘港股預測PE達19倍，恒指將升至22686點，相對上周五收報20098點，有13%上升空間。
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在藍籌盈利帶動下，港股有望再見22686。
過去30年，恒指平均PE約14.8倍，每個標準差（Standard deviation）為4.3倍。一名美資大行港股策略員指出，根據以往數據，港股在牛市期間PE估值，可高出平均值約1至2個標準差，如07年10月恒指升至三萬點時，當時PE達24.3倍，較平均值高出2個標準差。42間藍籌中，除新地（016）、招商局（144）、華創（291）、新世界（017）及信置（083）外，37間（約九成）已公佈上半年及09年度業績，佔恒指比重共95%，平均盈利下跌約一成，惟扣除特殊項目及物業重估後，恒指成份股上半年加權平均盈利微跌約5%。
一半藍籌中期純利倒退以大行預測平均數比較，17間藍籌業績符合預期、13隻勝預期，7隻遜預期。與去年同期比較，13間盈利增幅介乎0.3%至1.25倍，當中以中資股最標青，華潤電力（836）及騰訊（700）中期多賺1.25倍及89%冠藍籌，國泰（293）則轉賺8億。另外，21間藍籌純利下跌，富士康（2038）及中鋁（2600）則由盈轉虧。雖然第二季企業盈利大躍進，外界亦一致相信，由於去年下半年企業純利大倒退，只要今年第三及第四季保持次季增長勢頭，全年將有可觀升幅。不過獨立股評人陳永陸直言，佔恒指一半比重的金融股，難再擔起升市火車頭角色。十大重磅股中，六隻純利倒退，包括大笨象滙控（005）、中行（3988）及建行（939）。「前者受制歐美業務，明年中前難有起色，內銀股則受累下半年縮緊放貸，局限全年盈利增幅。」環顧歐美大行，一般估計恒指年底可企穩二萬點樓上，當中以法巴最樂觀，料未來12個月恒指升抵至27000，摩根士丹利估計港股合理值為23161點，標普證券認為年底最多見22000。
未許樂觀A股弱 恒指9月下試萬九
港股上周險守二萬關，惟一眾專家看淡後市表現，認為內地新增貸款及成品油價格問題打擊投資氣氛，A股勢將拖累港股表現，加上下月多隻新股排隊上市，恒指9月甚大機會下試萬九點，意味淡友捱打五個月後將出擊反撲。今料高開 後市看淡
重磅藍籌在美國預託證券（ADR）個別發展，滙控（005）及中移動（941）ADR折算報85.23及77.95元，較港上周五收市高2.08及0.3元。統計十隻重磅藍籌，合共可推高恒指約85點。耀才證券市務總監郭思治指出，目前淡友形勢佔優，後市有七成機會下調，其餘三成是「缺乏方向」，短期支持位約19824點，若失守將試50天線的19426點。包括華南城及中冶科工等多隻新股籌備下月掛牌，海通證券投資諮詢部副總裁郭家耀認為，部份新股集資過百億元，對市場構成一定壓力，加上在A股弱勢未改的情況下，恒指或試穿二萬關。不過，投資者可低吼「業績亮麗股」如國壽（2628）及中鐵（390）。
可低吼「業績亮麗股」
滙盈證券董事謝明光認為，藍籌業績高峯期已過，投資者應留意中美兩地政策，以美國周五公佈的非農業職位變動最重要，他預期恒指9月會「先低後回穩」。康宏證券及資產管理董事黃敏碩則提醒，內地新增貸款及成品油價格屬市場焦點，若A股下試近期雙底2750點，港股勢必向下。散戶對後市重拾信心。蘋果散戶調查顯示，看好後市的散戶指標上周錄得10，遠較前周的-14.55理想；有意入市者的比例亦由前周的3.80%增至8%；有貨在手的散戶比例則由49.36%微升至50%。摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數，今收市後納入合生（754）、福山（639）、吉利（175）、方興（817）及恒鼎（1393），加上三大內銀股比重獲調升，相關股份今日尾市期間，成交及股價或有異動。
過去10年恒指9月表現
•2009年 8月變幅：↓2.31%* 9月變幅：?•2008年 8月變幅：↓6.46% 9月變幅：↓15.27%•2007年 8月變幅：↑3.45% 9月變幅：↑13.17%•2006年 8月變幅：↑2.48% 9月變幅：↑0.87%•2005年 8月變幅：↑0.15% 9月變幅：↑3.52%•2004年 8月變幅：↑5.00% 9月變幅：↑2.10%•2003年 8月變幅：↑7.64% 9月變幅：↑2.94%•2002年 8月變幅：↓2.18% 9月變幅：↓9.67%•2001年 8月變幅：↓9.96% 9月變幅：↓10.28%•2000年 8月變幅：↑1.52% 9月變幅：↓8.47%•1999年 8月變幅：↑2.24% 9月變幅：↓5.56%*截至上周五止
蘋果散戶調查
調查日期：7月31日持貨比率（1）：45.09% 蘋果散戶指數（2）：19.23 短期入市比率（3）：5.26%調查日期：8月07日持貨比率（1）：50.87% 蘋果散戶指數（2）：5.68 短期入市比率（3）：3.53%調查日期：8月14日持貨比率（1）：43.11% 蘋果散戶指數（2）：16.67 短期入市比率（3）：7.37%調查日期：8月21日持貨比率（1）：49.36% 蘋果散戶指數（2）：-14.55 短期入市比率（3）：3.80%調查日期：8月28日持貨比率（1）：50.00% 蘋果散戶指數（2）：10.00 短期入市比率（3）：8.00%過去52周平均值持貨比率（1）：50.67% 蘋果散戶指數（2）：-1.08 短期入市比率（3）：5.93%過去627次調查平均值持貨比率（1）：39.94% 蘋果散戶指數（2）：6.34 短期入市比率（3）：6.16%（1）表示手上持有股票之被訪者比例（2）數值由-50（極度悲觀）至+50（極度樂觀）（3）反映現時沒有持貨投資者短期入市意欲
有專家認為淡友形勢佔優，後市有七成機會下調，令散戶心慌。
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