投資學堂：追求價值增長平保佔優
昨日本欄以「18800 阻力應不太大」為題，而想不到昨日港股便已到埗！基本上，18800 乃恒指自2007 年10 月歷史高位31958 點下挫至去年10 月低位10676 點，這一大跌浪的量度反彈幅度0.382 位，而一般情況當反彈至0.382 位，可謂已經滿足了一個初步反彈目標，在相對較弱的市況，當升至0.382 位時大都會出現一定調整，但以近期港股交投暢旺，資金持續流入下，後市應可進一步上試量度反彈幅度的50%位，即約21300 多點。在近期資金充裕，機構投資者四出尋找目標下，不少落後Sector 也被逐一炒起，而昨日亦終於「輪」到內地的保險股了。近期內地的保險股可謂頗為落後，正如平安保險（2318 ）在4 、5 月間僅在50 元水平浮沉，而中國財險（2328 ）亦大致在4-5 元間徘徊，較同期不少國企股已累積飆升五六成甚至更多的幅度，相差頗大，吸引資金吸納一點也不為過。
筆者估計昨日一眾內地保險股炒上，是受到內地保險A 股帶動，尤其是平保A 股，昨日在大量資金湧入下，午後更升達10%至漲停板，並出現近數月罕見的龐大單日成交。故不排除有些醒目資金已轉移陣地，炒一轉在本港買賣的保險H 股。
據內地的傳媒報道，保險股被炒上的原因之一，是它們的估值被低估了，當中尤以「保險股隱含新業務價值」一項。基本上，談到內在價值增長如內在值（EmbeddedValue EV ）及新業務價值增長（New Business Value NBV ）等方面，則在一眾內地保險股中，一向是平保的強項，而其次的應是中國太保。所以假若在追求價值增長上，則平保相對佔優。
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代理人營銷能力強
由於筆者亦有投資保險股多年，察覺在經濟情況不佳時，平保在打「逆境波」時，可能略嫌不夠穩健，但若在經濟開始復蘇，及在積極擴展新業務方面，則肯定以平保較佳，尤其是平保的代理人營銷能力一向較其他保險股強。
惟平保H 股在過去3 個交易日，由48.85 元大幅上衝至昨日高位58.65 元，已累積上升了大約兩成，在「股仔」來講兩成並不算甚麼，但以平保來看，筆者估計它在61 、62 元水平應有一定阻力，可能要擾攘一段時間才可衝破。
另一方面，昨日財險亦罕有地打入第20 大成交股份，以大成交衝破5.50 元阻力。而筆者察覺，5.50 元乃財險由2007 年1 月至今的一個較重要阻力位，仍記得在2007 年6 月當財險突破5.50 元後便輾轉反覆上衝至歷史高位17.90 元。尚有印象當年炒財險的其中一個藉口，便是加入了新管理層及有望注入人壽保險業務等原因，不知稍後又會否有其他炒作藉口！
最後昨日肥田料股亦有被炒之迹象，可能不是肥田料咁簡單！
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