牛熊攻略：認股證引伸波幅回落
中價和大價股在5 月急升，部份升幅曾達10%至20%，股價高企，投資者擔心指數成份股的再升幅度未必太大，所以轉為炒作風險極高的細價股，致近日多隻細價股先後被炒高，部份的單日升幅近五成。有市場人士認為，細價股也急升，是升市近頂的先兆，雖然這是否成真還是未知之數，不過投資者在投資任何產品前均需了解風險。除了投資正股的取態有改變，投資者亦改變買賣槓桿產品的策略，早前大市持續上升而波幅擴大，很多熊證被陸續強制收回，為了免除此項風險，投資者轉為留意沒有強制收回機制的認股證，不過隨着近日指數和正股的波幅收窄，整體認股證引伸波幅回落，尤以認沽證引伸波幅回落幅度較大，認股證的價格下跌，難免形成有認股證「不跟走」的現象。
認股證引伸波幅下調，一方面利好實際槓桿，令認股證吸引力上升，但若買入認股證後引伸波幅持續下調，將對回報有負面影響。事實上近期市況再度不明朗，投資者可留意價格不受引伸波幅影響的牛熊證，同時按風險承受能力小心選擇適當收回價的牛熊證。
可留意牛熊證
投資者如看好恒指表現，可考慮恒指牛證63859 ，收回價15900 點，行使價15400 點，09 年12 月到期，換股比率10000 ，有效槓桿7.5 倍。投資者如看淡恒指表現，可考慮恒指熊證63991 ，收回價18100 點，行使價18600 點，10 年2 月到期，換股比率10000 ，有效槓桿7.3 倍。
瑞銀股票風險管理產品銷售部執行董事 于正人
（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）
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