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日前中國頒佈醫療衞生改革意見，雖然有關醫藥定價的詳細方案仍有待出台，但大方向相當清晰，對醫藥行業帶來的最直接影響，是全民醫保擴大對醫療方面的需求。意見重點之一是強調中西藥並重，由省政府統一招標採購，對於內地主要中成藥生產商廣州藥業（874 ），存在較多受惠因素。受惠內地醫療改革
廣藥08 年營業收入及股東應佔溢利下跌70%，僅賺8769 萬元（人民幣‧下同），最主要原因是按中國新會計準則，兩家主要合營公司王老吉藥業及廣州醫藥不再納入合併範圍。根據08 年年報顯示，合營企業王老吉藥業去年實現銷售12.89 億元，增長31.9%，淨利潤增長56.1%至1.72 億元，而廣州醫藥淨利潤亦達8793 萬元。
按照08 年8 月頒佈的新會計準則，合營公司不再納入集團合併範圍，因此去年度上述兩家公司不計入上市公司利潤，導致廣藥業績大幅下滑。至於旗下子公司如敬修藥業、廣州潘高壽、陳李濟藥廠等盈利能力都相當高，將受惠日後中成藥需求激增，而作為控股公司廣藥亦同樣受惠。
短炒目標3.5 元
在新會計準則之下，廣藥資產負債比率由上年度46%急降至22%，去年度每股資產淨值3.85 元，P/B 0.79 倍，作為控股公司，會受惠子公司及合營公司價值上升，純以PE 為公司估值會有偏差。
廣藥昨以大成交升穿中期降軌，MACD 牛差擴大，候機在2.95 至3.10 元買入3 萬股，短炒目標3.50 元，失守2.80 元止蝕。
邱古奇
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回復1# 的帖子
點股壇：盈利能力強建行評價高評分:8.0 (2人)瀏覽人次:4,500 回應:0建設銀行（939 ）業績增長低於預期，是資產減值損失所影響，相當部份於結算前作出決定，以致第四季業績顯著下跌，僅為首三季平均數的30%。
去年建行資產減值損失增加232.34 億元人民幣（下同）至508.29 億元，增幅達84.2%，其中貸款減值損失增加161.4 億元或80.27%，其他（包括證券）減值增加70.94 億元或94.73%。
建行去年貸款增加15.9%至3.793 萬億元，配合國家的「保、控、壓、退」策略，加強信貸結構調整及風險控制，完善信貸准入退出制度，嚴格選擇優質客戶，內部評級在A 級以上佔貸款餘額89.34%，退出貸款餘額較上年減少644 億元，於作出減值損失後，減值準備對不良貸款比率為131.58%，已符合規管要求的130%，減值準備對貸款總額比率為2.91%，為近年最高，不良貸款比率2.21%，是近年最低。
其他資產減值損失，主要為投資作出減值，特別是為外幣債券計提損失106 億元，主要為美國雷曼債券及次按支持債券計提準備，去年底，雷曼債券已全數撥備，CDO 亦已全數撇銷，次級按揭貸款支持債券及中間級債券賬面價值已降至26.75 億元，而兩房發行債券為81.24 億元，本息償還正常。
去年建行盈利925.99 億元，增長34.1%，每股盈利40 分，已派中期息11.05 分，將派末期息8.37 分，全年股息19.42 分，除資產減值外，其餘收支項目維持正常。
貸款質素改善
存貸比率由61.4%增至59.5%，息差由3.07%升至3.10%，手續費及佣金淨收入佔經營收入比率由14.19%升至14.25%，增加22.78%，增幅高於淨利息收入的16.67%，其他經營收益激增89%，是受滙率及利率的影響，各項目有差異，但可帶來強勁增長。
經營費用只增7.44%，扣除上年的特殊福利支出，實增19%，成本對收入比率由41.83%降至36.77%，是近年的低水平，所得稅費用減少14.4%，是稅率下降的效應。
儘管業績增長低於預期，但建行的盈利能力仍然相當強勁，平均資產回報率由1.15%升至1.31%，平均股東權益回報率由19.5%升至20.68%，於同業中位列前茅，而核心資本充足比率為10.17%，仍高於規定水平。
建行預期今年貸款增加16%，增幅與去年相似，市場擔心息差收窄及資產質素惡化。息差略為收窄會是事實，而貸款主力已集中於基建，特別是去年大量撥備後，今年將有改善，至於外幣債券撥備，去年問題債券面值已降至26.75 億元，對業績已無大影響。
建行現價4.54 元，PE 10 倍，息率4.84 厘，PB 2 倍。預期今年仍有溫和增長，去年是較為特殊一年，不應因此而影響評價，仍可看好中長線。
齊明
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 13:38 編輯 [/i]] 點股壇：穩定性高交行可跑贏同儕評分:-- (未有評分) 瀏覽人次:3,067 回應:0
交通銀行（3328 ）揭開內銀股業績序幕，業績達市場預期上限，股價反軟，是憂慮不良資產回增及息差持續收窄的影響。
去年交行盈利283.93 億元人民幣（下同），增40%，每股盈利58 分，中期息10 分，末期息10 分，全年股息20 分，增33.3%，股息比率由36.2%微降至34.5%。
交行貸款增20.29%，存款增19.94%，貸存比率由64.93%升至65.29%，淨息差擴闊10 個基點至2.88%，淨利息收入增22.09%，淨手續費及佣金收入增24.55%，減值撥備增67.55%，其他收入增47%，營業支出增22%，稅前盈利增14.8%，稅項減少32.5%。
有關財務比率，平均資產回報率1.19%（上年1.06%），平均股東權益回報率由18.16%升至20.1%，成本收入比率由40.29%降至39.94%，不良貸款比率由2.05%降至1.92%，撥備覆蓋率由142.5%升至166.1%，核心資本充足比率由10.27%降至9.54%。
去年交行業績按季下跌，但同比仍升，第四季業績只有56.73 億元，為各季最低，除環比跌21.3%，同比也跌2%，亦說明首三季增長56.8%，而全年只增40%的原因。
息差收窄影響業績
07 年多次加息的滯後影響，去年首三季息差持續上升至3.05%，較上年擴闊27 個基點，第四季已明顯收窄，全年只有2.88%，而去年第四季起轉為持續減息，預期息差將進一步收窄。交行所提供的資料顯示，如利率變動100 個基點，淨利息收入一年內將增減51.75 億元，去年淨利息收入是658.62 億元，該項收入亦涉及生息資產的增減。
交行對貸款減值撥備已有相當增幅，特別為金融危機增加特殊撥備20.12 億元。基於貸款額已增，亦遍及各行業，撥備是否足夠，還看經濟情況的發展，今年放寬貸款，相信也影響貸款質素。
去年的淨手續費及佣金收入仍增24.55%，雖然基金銷售手續費收入急跌61%，但銀行卡年費增45.6%，擔保承諾業務增128%，以及財務顧問收入激增343%，今年市場形勢較去年為穩，相信仍有增長。
投資於兩房及雷曼有關證券已了結，去年底所持外幣債券為49 億美元，只佔總資產1.25%，而且有關信用狀況已進一步優化。
去年交行業績增長強勁，主要原因是受惠於稅率的降低，稅前盈利只增14.8%，可以反映稅率的影響，實際稅率由34.43%降至20.24%，今年的稅率不再下跌，失去支持盈利上升的特殊因素。
交行現價5.17 元，PE 7.87 倍，息率4.38 厘，P/B 1.49 倍，現價合理而稍低，但擔心今年業績稍降，形成不利，而滙控（005 ）所持股份無意出售，則有利於股價的穩定性，相信會跑贏其他內銀股。
齊明
[img]http://www1.appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20090320/small/B12_02_a.gif[/img] 點股壇：業績理想工行逢低買入評分:7.5 (2人)瀏覽人次:5,800 回應:0
工商銀行（1398 ）公佈業績後，股價急升14.8%，業績增長是利好，而與策略性股東高盛承諾股份解禁新安排，原定4 月及10 月解禁股份164.7 億股，已承諾於明年4 月前最多減持33 億股，並將優先考慮以配售方式出售，即短期不會大量增加流通量，該項壓力即時消失，更為利好。
去年工行盈利1108.41 億元人民幣（下同），增長36%，每股盈利33 分，派息16.5 分，增加24%，派息比率由54%降至50%。
工行貸款增12.1%，存款增19.2%，貸存比56.4%，息差擴闊13 個基點至2.8%，淨利息收入增17.2%，手續費及佣金淨收入增14.7%，佔營業收入比率由14.9%降至14.2%，其他收入由虧轉盈，營業收入增20.4%，營業費用增6.4%，貸款減值增10.4%，投資及其他減值增336%，營業利潤增24.3%，稅項只增3%，是稅率下跌的效應。
上半年工行息差2.88%，下半年收窄8 個基點至2.8%，維持於較高水平，手續費及佣金淨收入續有雙位數字增長，主要是最大的結算及清算業務及現金管理收入增長41%，但個人理財及私人銀行收入則跌35%，是股市的影響，其他收入均有不同增長。
其他收入由虧損53.96 億元轉而獲利31.56 億元，主要是滙兌及滙率產品淨損失減少91%至8.51 億元，即減少損失86.06 億元，以致轉虧為盈，營業費用只增6.4%，增幅遠低於營業收入的增長20.4%，成本收入比由35.02%降至29.84%。
高盛解禁股延遲減持
貸款損失增10.4%，撥備覆蓋率130.15%，已符規定水平，而不良貸款率已由2.74%降至2.29%。
投資減值主要來自美國的問題債券，面值為24.98 億美元，已撥備17.91 億美元，撥備率為71.7%，另有兩房發行及擔保債券面值16.42 億美元，已撥備1.26 億美元，撥備率7.67%，工行投資額30483 億元人民幣，上述問題債券所佔比例極低，即使是全部損失，未來撥備只是7.07 億美元，已影響不大，兩房債券現狀仍然正常收息。
今年首兩個月，已增貸款3300 億元，全年目標增5300 億元，增長約12%，而息差將繼續收窄，從工行去年表現看，相信今年收窄幅度不會大，非利息收入仍然增長，貸款減值亦正常，投資減值將會明顯減少，有利於工行業績繼續增長。
高盛承諾股份解禁後延遲減持，當與高盛財政有關，短期無減持需要，但需要承諾，可能亦獲得若干資料，繼續看好未來。
工行昨收4.11 元，PE 11 倍，息率4.5 厘，PB 2.01 倍，如無意外，預期今年增長仍有雙位數字，中線應有好表現，而股價昨日突升14.8%，短線或有反覆，低位入貨者可繼續持有，無貨者可候低吸納。
齊明
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 13:43 編輯 [/i]] 點股壇：息高PB 低中行短線有表現評分:6.5 (2人) 瀏覽人次:4,700 回應:0
中國銀行（3988 ）業績平平，只符市場預測的下限，而股價在逆市中上升，為同業表現較佳者，市場對此評價仍有分歧，而美國正着手處理毒資產，對成效有憧憬，利於中行的表現。
去年中行盈利643.6 億元人民幣，增長14.4%，每股盈利25 分，派息13 分，增加30%，派息比率由45.1%升至51.3%。
中行盈利按季下跌，第四季更為嚴重，盈利只有44.17 億元，同比下跌59%，環比更跌75%，是結算前對資產減值的調整，第四季損失特多。
去年淨利息收入增6.7%，手續費及佣金淨收入增12.4%，其他收入增288%，非利息收入共增56.2%，營業收入增17.4%，營業費用增14.2%，資產減值損失增122%至450 億元，稅前利潤跌3.9%，而利得稅減少25.7%，稅後利潤轉增6.2%，由於少數股東應佔盈利減少73.6%，中行股東應佔盈利因而增加14.4%。
貸款增15.8%，存款增16%，貸存比率64.6%，與上年相似。淨息差則收窄13 個基點至2.63%，主要受外幣利率急跌有關，境內息差受影響不大。資料顯示，如利率變動25 個基點，將影響淨利息收入16.95 億元。
中線看淡馬錫減持意向
受股市影響，代理業務手續費急降41.3%，而其他項目均有不同增長，特別是顧問及諮詢費增加279%，而首要的外滙買賣價總收入仍增16.3%，結算及清算手續費更增63%，其他收入的激增，包括滙兌及滙率產品淨收入由虧轉盈109.7 億元（上年虧損89.9 億元），利率產品淨損失則增313%至53.24 億元，此外，亦包括銷售奧運特許商品及貴金屬銷售收入增108%至86.29 億元。
資產減值損失，包括為貸款作撥備增103%至167.92 億元，為海外證券減值224 億元，增加93%，於貸款減值後，不良貸款撥備覆蓋率為121.72%，仍低於銀監指導性的130%，不良貸款率則由3.12%降至2.65%，信貸成本由0.31%升至0.55%。去年底，中行證券投資賬面值16462 億元，同比跌3.9%，政府及政府擔保債券所佔比例由48.7%升至59.3%，人民幣所佔比例由56.5%升至62.6%，美元則下降24%。
今年截至最近，中行貸款已增3000 億元，全年目標是增5000 億元，增幅17%，而今年息差仍將收窄，證券減值視美國處理毒資產的成效而定。
現價2.42 元，PE 8.5 倍，息率6%，PB 1.167 倍，息率高與PB 低是優點，策略性股東淡馬錫無意於上半年減持，利於短線，如淡馬錫減持，將有反覆，中線待情況明朗再作考慮。
齊明
[img]http://www1.appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20090326/small/B12_02_a.gif[/img] 股場放大鏡：大折讓磚頭股莊中可吼評分:4.5 (2人)瀏覽人次:2,967 回應:0
內房股繼續喪升，踏入4 月，內地首季樓房銷售數據陸續公佈，掌握第一手數據的投資者自然落力掃貨，假如在這次內房股超級升浪中錯過第一輪升勢，其實仍有不少追落後對象，例如莊士中國（298 ）在橫行半年之後昨日才初見買盤跟進，要炒落後仍大有水位。
莊中截至08 年9 月止半年度營業額減少17.3%至6245 萬元，溢利下降90%至610 萬元，主要是物業投資及發展營業額減少21.5%至3980 萬元。業績報表顯示，集團將於截至09 年3 月止財政年度推售18.2 萬平方米之樓面面積，包括位於廣州市、東莞市及長沙市項目之單位及東莞市項目之257 個車位，另截至08 年12 月11 日，集團就黃金海岸、濱江豪園及比華利山項目已簽訂合同但尚未列入收益銷售共7900 萬元，可於下半年入賬。
財政狀況可接受
以此計算下半年售樓收益不會太差，而在未計以上銷售收入前，公司也非高負債公司，截至去年9 月30 日止，集團現金及銀行結存為3.49 億元，銀行借貸為5.61 億元，[b][color=red]淨負債比率僅11.3%。[/color]
[/b]另外莊中去年標售旗下中環干諾道中莊士大廈全幢，總樓面6.05 萬平方呎，意向價10 億元，全幢月租金收益回報近5 厘，叫價不算特別高，樓市續回暖的話要出售也非太難，至於國內土儲也不少，達1700 萬平方呎。
中期報告載，[color=red][b]公司每股資產淨值1.25 元[/b][/color]，以發行股數15.23 億股計即約19 億元，惟其市值僅2.88 億元，折讓85%。由於有磚頭大折讓的股份買少見少，這類財政非太差的資產股萬勿錯過，計質素點都好過昨日急升34%，市值40 億多元的南海控股（680 ）。
歐陽風
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 13:48 編輯 [/i]] Follow Me ：華晨踩油爆升在即評分:1.0 (3人)瀏覽人次:5,900 回應:0
1 ）華晨汽車（1114 ）集有利條件於一身，形勢配合，踩油爆升在即，短期目標0.58 元，博翻半番。
本港上市內地車業股，以市值排列，有「四大天王」之稱是駿威（203 ）、東風（489 ）、華晨與慶鈴（1122 ）。今年以來，無論以起步點或高低位比較，最落後始終是華晨，值博率相對較高。要上車，先搵華晨。
與去年底收市比較，東風升38.4%奪魁，駿威與慶鈴分別升14.5%與10.4%居亞季軍，華晨「梗頸四」，原地踏步。與今年高位比較，回落幅度最小是慶鈴，只跌7.6%，東風與駿威分別回挫8.9%與9.8%，華晨又包尾，跌31%。
升得慢、跌得重，表面是弱勢，但只要能了解其因，亦可提供比同業更佳的低吸機會。
[color=red]根據聯交所3 月初資料，美國銀行減持2.13 億股，持股量由5%減至0.09%[/color]，但以同日資料分析，[color=red]應是美銀代表美林將這批股份全數轉至黑岩（BlackRock ）名下持有[/color]。市場未必深究其中變化，只因美銀減持便視為利淡消息，令股價一度跌至今年以來低位0.37 元。美次按困擾當地銀行業，美銀減持非不得已。華晨股價受壓，相信只屬短暫現象，[color=red]而且大股東華晨汽車集團較早時才注資4.9 億元，以0.43 元入股華晨13.14 億股，令持股量增至27.6 億股，佔發行股本36.69 億股的[size=5][b]75.21%[/b][/size][/color]，與08 年6 月底持有14.46 億股比較，大增近倍，可見幕後信心爆棚。
受壓只屬短暫
除母公司外，亦有基金長線看好。[color=red]第2 大股東鄧普頓過去半年也有增持華晨，由去年6 月底持有13.96%提升至15.04%[/color]，加上美銀減持估計只是轉倉行動，不應視作負面因素，華晨應可憑本身的良好基本條件，重踏升途，起碼可追上駿威及慶鈴的年內升幅，繼而逼近東風。
華晨擁有以下優勢，可即時踩油後追：
PE 僅2.3 倍
一、預測PE 最低。華晨08 年度（12 月年結）上半年營業額雖降，但已轉虧為盈，獲利2.83 億元（人民幣．下同），其中有2.15 億元來自可換股債券公平值變動，以去年下半年股價表現推算，此項盈利可續出現，令全年盈利可能高達5.7 億元，每股盈利0.155 元，折約0.176 港元，[color=red]現價0.40 元，預測PE 僅2.3 倍，比4 大車股平均預測PE 站6.7 倍，有66%折讓。[/color]
二、P/B 最低。[color=red]華晨現價P/B 只有0.23 倍，比4 大車股平均P/B 0.95 倍，也有76%折讓。
[/color]三、現金高過股價。華晨08 年6 月底持有淨現金高達15.51 億元，每股約0.48 港元，高出現價達20%。
上周華晨穩守0.40 元，10 日線支持力強，全周成交再增86%，隨時突破，挑戰今年1 月反彈高位0.58 元。
車業有正面變化
華晨汽車（1114 ）內外銷均有利好訊息，有助今年再取佳績。買前景，睇高一線。
中國全力振興經濟，即將推出「汽車下鄉」，總補貼50 億元（人民幣．下同），[color=red]鼓勵農村購買3 至5 萬元小排量汽車，正屬華晨主要產品範疇，受惠必大。
[/color]「汽車下鄉」其實只是內地3 月實施「汽車產業調整振興規劃細則」其中一瓣，另外可產生兩大機遇，一是推動產業兼併重組，一是加速產品結構調整。預測車業有重大而正面變化，華晨是必然得益者之一。
外銷方面，華晨亦有重大突破。根據報道，[color=red]華晨是真正唯一打入西歐市場的中國車商，去年出口至德國的華晨汽車達800 輛，其德國銷售商HSOMOTORSEUROPE 執行董事H.Sachs ，預計今年銷量增至6000 輛，並擴大市場至英法意等地。
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 13:58 編輯 [/i]] 股路縱橫：車市振興有計興達大落後要追評分:1.0 (3人)瀏覽人次:4,033 回應:0
港股急升之勢，一發難收，噚日又再大升462 點，高收13910 ，逼近初步上升目標14000 點大關，成交更大增到630 多億元，氣勢如虹，整固後有力再上。
中資股升後表現反覆，但內房股勁勢依然，瑞安房地產（272 ）高收2.40 元，再升7.1%。中渝置地（1224 ）臨近宣佈業績（本周五），盤數肯定唔好，所以股價在高位有爭持，但收1.79 元，仍升3 仙，宣佈前後若「坐一坐」，應係吸納最佳機會，中線有機會升一兩個開。
中央已下達文件，要將重慶「點石成金」，中央要「保八」，重慶領導層更有信心，今年全市GDP 可達到增長12%的目標，經濟起飛，樓市轉活，中渝自必然大大受惠。
汽車股急升後，在高位仍不斷見有大盤扯吸，早段回一回，午後又再升過。[color=red]中央振興汽車行業，今年新車銷量目標1000 萬輛，勢成為全球汽車大國。新車銷量要再創高峯，汽車股有如打了一支強心針，華晨（1114 ）、吉利（175 ）、長城（2333 ）和東風（489 ）等，升完可以再升。
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原料價格大跌有利
汽車業轉醒，行業相關公司必「有着數」，[color=red]專造汽車玻璃的信義玻璃（868 ），以及產銷子午輪胎鋼絲簾線的興達國際（1899 ）亦齊齊發力[/color]，信義調整完再上，收3.23 元，升4.2%，興達大牛皮幾個月，噚日先發力，高收0.99 元，升10%。
興達係行業龍頭，市佔率有40%，內地頭10 大汽車廠，都係佢嘅客戶，今年車市好轉，而原料價格又大幅回落，對興達好有利，股價在0.80 元至1 元間橫行咗5 個月，未升過，大落後，今次發力，一破位而上，短期目標係1.20 元，呢個係去年7 月及9 月的底部，會有阻力，整固後再上，可見1.60 元。
興達去年上半年盤數好靚，獲利2.38 億元人民幣，大升4.7 倍，不計公平值變動，實際盈利2.2 億元人民幣，仍升95%。去年下半年經濟進入寒冬，汽車銷售放緩，[color=red]保守估計全年盈利4 億元人民幣，每股盈利25 分人民幣（約28 港仙），PE 6 倍計，股價已可見1.68 元。
[/color][color=red]興達06 年底上市，招股價3.08 元[/color]，上市後高價5.25 元，[size=5][color=red][b]每股資產淨值2.18 元[/b][/color][/size]，股價大大偏低。
郭兆誠
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 14:05 編輯 [/i]] 大行觀點：瑞銀料洛鉬見3.5 元評分:-- (未有評分)瀏覽人次:3,200 回應:0
瑞銀預期，內地今年鉬需求將上升6%，相對全球需求下降，有明顯差別，並相信隨着鉬礦進一步減產、鋼鐵業復蘇及具有潛在併購機會，將繼續利好行業發展。因此，瑞銀將洛陽鉬業（3993 ）評級，由「中性」調升至「買入」，[color=red]目標價3.5 元[/color]，[color=red]相當於09 年預測市賬率1.4 倍，以昨收3 元計，上升空間16.7%。[/color]
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[/color]該行指，[color=red]內地鉬價由1 月每磅9 美元漲至現時的12.4 美元，較歐洲市場高15%[/color]，較其預測高60%，因此認為中央擴大財政預算可帶動鋼鐵需求在下半年復蘇，國內鉬的溢價短期會持續。
瑞銀將洛鉬08 及09 年每股盈利預測，由0.45 元及0.04 元調整至0.39 元及0.07 元人民幣，意味09 年盈利將跌逾八成至3.45 億元人民幣。
洛鉬09 增長靠鎢精礦評分:-- (未有評分)瀏覽人次:4,367 回應:0
【本報訊】洛陽欒川鉬業（3993 ）執行董事兼總經理吳文君昨表示，該公司1 、2 月產銷率已回復至九成以上，設備利用率亦回升，但產品價格仍維持去年第四季水平。[color=red]鑑於內地鉬價仍高於出口價，今年出口比重只會保持在30%[/color]。該公司將繼續在內地及海外收購鉬及貴金屬礦資源。
中外續覓收購
受第四季鉬價插水，去年11 月氧化鉬最低跌至每磅10 美元影響，洛鉬去年下半年純利下跌61%。吳氏認為，鉬價已見底，由於鉬市場依然供大於求，內地逾15%民營鉬企仍然停產，鋼材市場雖略有好轉，但預料鉬價只能繼續在低位徘徊。
洛鉬今年鉬精礦、氧化鉬、鉬鐵及黃金產品產量目標分別較去年實際產量減少12.2%、8%、10.51%及5.8%，只有鎢精礦增3.5 倍至5082 噸。洛鉬去年底鉬精礦現金生產成本雖增兩成，至每磅5.37 美元，但仍低於同業的6 至7 美元，惟黃金現金生產成本因礦區仍處投產初期，尚在每盎斯300 美元以上。吳文君稱，雖然鉬產品利潤將下跌，但由於金價高企，加上鎢精礦產量增加，將成為公司利潤增長點，對09 年盈利前景仍感樂觀。
鉬價見底前景改善
洛陽鉬業（3993 ）本周公佈業績後股價表現強勁，可趁短線整固，候低吸納。[color=red]該公司08 年全年業績，股東應佔溢利16.4 億元（人民幣‧下同），減少26.8%，雖然業績倒退，但公司宣佈派末期息0.158 元，增加23%[/color]。
洛鉬管理層表示，由於國外供應下降，同時內地大多數民營企業在控制生產，鉬價現時可能已見底。
3.75 至3.85 元吸納
另外，與鉬價相比，鎢價受金融海嘯影響不大，故今年鎢的產能將大幅上漲，連同黃金的產能增加，成為今年集團的另一盈利增長點。
洛鉬周一以大陽燭升破由1 月初延伸之降軌阻力，升至4 元水平暫見阻力，或先作旗形整固，候3.75 至3.85 元買入3 萬股，短炒目標4.40 元，失守10 日線3.45 元止蝕。
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 14:14 編輯 [/i]] 股路縱橫：低PE 股發力飛毛腿直奔1 元評分:4.5 (2人)瀏覽人次:3,133 回應:0
飛毛腿行得快、走得快；股市嘅飛毛腿（1399 ）更加係步履如飛，噚日一衝，就大升十幾個巴仙。
飛毛腿集團昨以0.8 元高收，大升10 仙，升幅14.2%，成交更大增到2700 多萬股，比上周五的680 多萬股，超出3 倍有多，再次衝破保歷加通道頂，確認升勢再起，以突破去年10 月開始的大圓底收集形態計，[color=red]短期上升目標指向1.05 元[/color]，有3 成上升空間。
飛毛腿派咗成績表冇耐，盤數表面就勁增長，實際就有少許倒退，但在去年全球金融海嘯冲擊之下，有咁嘅業績，應該可以收貨。
08 年（12 月結），集團營業額12.52 億元人民幣（下同），升30.4%，[color=red]股東應佔盈利1.31 億元，大升7.5 倍，每股盈利13.18 分，升7.34 倍，末期息派2 港仙。
[/color]盈利增長咁勁，主要係07 年廠房大火引致損失1.64 億元，若以經營溢利計算，08 年1.43 億元，減幅係21.7%，在大圍經濟活動一片收縮聲中，有此表現，已算理想。
受惠內地推行3G
飛毛腿產銷二次充電電池，主要供電子消費產品使用，在合併「超力通」後，已成為行業龍頭，[color=red]市場佔有率由原來的12.0%提升到20.3%，計劃3 年內再升至30%。
[/color]集團的兩個自有品牌，「飛毛腿」和「超力通」，去年的業務比重已由64.1%提升到67.5%，而OEM 業務則由33.8%下降至27.3%，主要係去年下半年以外銷市場為主的客戶定單大幅減少。集團正積極強化「超力通」在內地二三線城市及農村的銷售網絡。截至去年底，一級分銷商有570 家，銷售點4.9 萬個。
今年展望，內地全面推行3G ，對鋰電池需求大增，加上原料跌價，以及OEM 定單有望從低位回升，對飛毛腿都屬利好因素，估計全年盈利可小升到1.6 億元，每股盈利15.6 分（折17.6 港仙），[color=red]以短期目標價1.05 元計，預測PE 亦唔夠6 倍，以龍頭公司而言，實在大偏低。
[/color][color=red]飛毛腿06 年底上市價2.02 元[/color]，07 年中高價3.82 元，[color=black]現時得番2 成，低PE 股有大幅上升條件[/color]。
郭兆誠
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[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-8 14:24 編輯 [/i]] [size=5][color=red][b]中國製藥派息增3 倍[/b][/color][/size]評分:-- (未有評分)瀏覽人次:1,200 回應:0
【本報訊】受惠維生素C 業務毛利急升近2 倍，[size=4][color=red]中國製藥（1093 ）[/color][/size][color=red]去年純利上升97%[/color]至9.41 億元，每股盈利61.16 仙，營業額亦升37%至68.3 億元，均為上市以來新高，末期息增3 倍至20 仙。
純利急升97%
主席蔡東晨表示，為把握新醫療改革的發展機遇，集團將採取多元化策略，提升成藥佔總銷售額比例至33%，[color=red]冀成藥銷售在3 年內翻兩番。[/color]
中國製藥去年整體毛利率由07 年的30.8%升至33.4%；維生素C 及青霉素兩大中間體及原料藥銷售額，分別升95.7%及15.7%。蔡東晨稱，[color=red]去年維生素C 平均售價升92%至8.84 美元[/color]，預期今年維生素C 供應有限，售價將進一步上升，[color=red]但因維生素C 的價格波動較大[/color]，故集團希望增加價格相對較穩定的成藥業務比重；[color=red]首季成藥銷售已按年升15%，預期全年成藥銷售可增長逾30%。[/color]
蔡氏又指出，今年會積極尋找製劑及新藥產品的收購機會，以增加產品數目。集團今年已有19 個不同規格的新產品，已獲中國國家食品藥品監督管理局批准推出，另有36 個處於審評階段。
[[i] 本帖最後由 ibabkbk 於 2009-4-9 08:35 編輯 [/i]] 聯邦制藥盈利跌16%評分:-- (未有評分) 瀏覽人次:800 回應:0
【本報訊】聯邦制藥（3933 ）[color=red]去年純利4.3 億元，倒退15.7%[/color]，每股盈利35.8 仙，[color=red]末期息減11.8%[/color]至每股15 仙。聯邦股價昨大跌13.7%至2.7 元，主席蔡金樂表示，國家深化醫療改革是千戴難逢機會，集團目標是今年經營溢利率較高的製劑產品收入，由去年13 億元，增至介乎18 億至20 億元。
毛利率今年有望回升
聯邦製藥去年中期純利3 億元，換言之，下半年僅賺1.3 億元；[color=red]集團解釋，中間體及原料藥產品價格自金融海嘯爆發後下滑，拖累全年毛利率下跌8.4 個百分點至38%[/color]。財務總監兼執行董事梁永康表示，隨着原材料價格下跌，及廠房使用率上升，期望今年毛利率可提升5 至8 個百分點。
總經理兼執行董事彭韙補充，[color=red]今年首季中間體及原料藥價格已略有回升，兩者銷售量較去年第四季更增加逾20%，反映需求旺盛。
[/color]梁永康表示，今年資本開支約5 億元，主要投資於蒙古廠房二期，以內部資源撥付，若有需要可尋求銀行貸款。去年底[color=red]負債比率由07 年底的39.7%，升至57.2%，他希望，本年度可降至50%水平[/color]。 金利來息高現金多
另一隻超便宜股是金利來（533 ），剛公佈之業績[color=red]純利2.91 億港元，倒退10.2%[/color]，期內[color=red]營業額為14.3 億元，按年增長33%[/color]，業績看似平平無奇，但派發末期息每股12 仙，[color=red]全年派息18 仙，就較去年勁增50%[/color]。業績公佈後金利來以昨收市價計[color=red]PE 低至4.95 倍，股息率逾12%[/color]，肯定是超值股。
金利來估值偏低之外，折讓也大得出奇，去年底止淨持[color=red]現金5.2 億元，PB 不過0.725 倍[/color]，作為一家[color=red]擁有大量收租物業及房地產業務的零售股[/color]，不應有如此折讓，業績後一些長期折讓股應會出現重估潮。
歐陽風
[img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20090409/small/B11_03_a.gif[/img] 中信資源少賺28%遜預期評分:-- (未有評分) 瀏覽人次:1,200 回應:0
【本報訊】雖然去年7 月國際油價曾飆升至每桶147 美元，但似乎對中信資源（1205 ）08 年業績幫助不大，在以原油業務為主的資產減值撥備（64.2 億元）及遞延稅收益（64.1 億元）兩相抵銷下，該公司下半年仍錄得虧損3.16 億元，全年純利倒退27.8%至2.04 億元，遠遜預期，每股盈利3.61 仙，繼續不派息。
為原油業務撥備64 億
雖然中信資源07 年底完成收購五成哈薩克斯坦Karazhanbas 油田，收益於去年起全面入賬，但公司為延長油田壽命，採用蒸汽吞吐及蒸汽驅，令產量未達預期，該油田去年稅前溢利13.6 億元，但下半年只佔1.94 億元，較上半年大跌83.4%；財務費用亦因收購大增73%。
中信資源去年作出高達64.2 億元的物業、廠房及設備減值撥備，當中64.16 億元或99.9%，便是來自原油業務（相當於當初收購代價78.273 億元的82%），惟該公司並未在業績內為巨額撥備作出任何解釋。
不過，中信資源同時因哈薩克斯坦政府更改新稅制，今年起分3 年調低企業稅率（由30%漸降至15%），令其獲得47.58 億元遞延稅項收益，加上有其他遞延稅項收益入賬，令總遞延稅項收益金額達64.1 億元，幾乎完全抵銷減值撥備對業績的負面影響。
計劃分拆上市的錳業務，08 年下半年稅前溢利較去年同期跌六成四；進出口業務去年下半年稅前溢利按年倒退34.3%，只有電解鋁及煤業務錄得1.8 倍及15.6 倍增長。
