曾淵滄專欄：留意高增長股份
恒指連升5日之後，昨日午後再升，但至13200位終於遇上阻力，收市時倒跌98點，有沒有能力再升，得看美國財長蓋特納的收購毒資產方案到底有沒有效。近來多家美國的銀行宣佈已開始賺錢，也許是為了所謂的壓力測試做輿論，投資者最關心的不是銀行的一般運營業務，而是資產值是不是下降，如果資產值不斷地變壞，就得不斷地撇賬，營運上的利潤再多也不夠。要停止撇賬，就得暫停依市場值入賬的會計制度，目前這個課題是美國政界的焦點。多家企業公佈業績，看來還不錯，小肥羊（968）去年上市，太太說這家餐館的火鍋好吃，於是我與她各自申請一手，全中，持有至今，賬面虧了一些錢，但太太認為好吃的餐館一定會賺錢，不必太擔心。揸住小肥羊等牛市重臨
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小肥羊前日公佈業績，利潤還增長41.7%，達1.29億元，還不錯，只可惜整體環境熊市當道，投資者對PE 的要求高了，上市時的PE 太高了，因此股價不得不跌。直到有一天，大牛市重臨，PE 的要求低，股價就會翻身，不但翻身，還能有更高的PE 。2007年，有不少股的PE 高達40倍，但是分析員這麼說：只要這家企業的利潤每年增長50%，PE 兩年後就會降至17.7倍，3年後降至11.8倍，4年後慬7.9倍……。如果我們在今日也能這麼想，市面上太多超值股了。不過，無論如何，目前業務能有增長的股並不多，該好好地留意。港鐵（066）康城站今年中將啓用，趕上長實（001）發展的日出康城的入伙，這對長實將來再推出日出康城的其他待售樓盤有利。
新創建食正國策有前途
新世界（017）也公佈中期業績，盈轉虧，虧9.9億，但是其中有24億是資產重估，不是現金流出式的虧損，因此仍有股息派。因為這只是中期業績，因此全年業績不一定會見紅，因為全年業績可能會有一些賣樓的利潤入賬，這種情況有點像新地（016）。新地中期業績也很差，但股價不受影響，不跌反升，這是因為人人看好新地的「天璽」樓盤的銷售，我認為新世界的河內道樓盤銷售成績也不會差。新世界旗下的企業如新創建（659）近年很積極地在內地搞基建、水利的發展，剛好配合中央政府大力發展基建、水利，應該有前途。大陸郵輪抵台，1600旅客努力購物，台灣商人很高興，去年兩岸貿易，台灣有順差700億美元，中央政府也開始很努力地給台灣送大禮，假以時日，兩岸經濟會變得不論誰當政都分不開了。曾淵滄作者為城市大學MBA 課程主任
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