窩輪心德：上周資金流向恒指熊證
這個星期大市的平均成交額約373億元，窩輪及牛熊證的平均成交也回落至約89億元，雖然成交稍為減少，但周一至周四流入窩輪及牛熊證資金有增無減，合共近3.8億元，當中有近1.3億元流入恒指熊證，這情況於上周五持續，除恒指熊證以外，資金傾向選擇國壽熊證及認沽證、港交所熊證及建行認沽證。至於市場比較關注的滙控（005），上周首四個交易日計（周五數據要下周一早上才公佈），無論是其認購證、認沽證、牛證及熊證均錄得正數資金流入，但以熊證及認沽證稍多，某程度反映投資者對滙控股價暫未有明確方向。上星期我們提到市場開始多了一些高槓桿的恒指牛熊證，這些牛熊證的特點是收回價與行使價差距較窄，過去一周看到投資者已開始留意這類產品，投資者或會發現相比相同收回價及相同換股比率的牛熊證，高槓桿牛熊證的內在值較低，提供之槓桿較高；若與槓桿相若之牛熊證相比，這些高槓桿牛熊證之收回風險又相對較低。以一隻收回價11100點之恒指牛證為例，擁有近7倍槓桿，相對來說，投資者要在市場上找出相若的槓桿，很可能會選擇了11700點左右收回價之牛證。市場關注內銀股
踏入3、4月份，投資者的目光除放在公司的業績公佈外，市場亦關注內銀股會否再度遭策略股東減持，當中尤以建行（939）及工行（1398）為甚。在窩輪及牛熊證資金流向上，兩者相關之認沽證及熊證錄得較多資金流入，3月9至12日的4個交易日，建行認沽證及熊證合共流入約1600萬元，工行認沽證及熊證同期流入約550萬元。德銀環球市場證券部（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）
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