衍生創富：實際派息對輪價的影響
每年3月及4月為港股藍籌業績高峯期，不少權重股均會在派發成績表的同時，宣佈派息金額。在計算認股證價格的時候，正股股息是其中一個影響輪價的因素，而在公司宣佈實際派息金額前，發行商一般會根據市場對派息的預期作為參考，以計算認股證價格。與預期派息不同須調整
因此，當一隻認股證剛面世時，其價格中已包括市場對派息金額的預期，而在業績公佈前，發行商亦會持續根據市場對派息金額預期的變化，不斷對認股證價格作出微調。好像市場對即將公佈的08年度派息金額，普遍預測會較07年度較低，故發行商已持續調整認股證價格，以貼近市場預測。至於業績期對認股證價格的其中一個變數，則來自實際派息金額與預期有較大差距，例如公司宣佈派特別股息，或者派息金額大幅少於市場估計水準。無論那一個情況，發行商將會以實際派息金額作為計算認股證價格的依據，這時候對認股證的理論價格，有一定影響。假設實際派息金額較市場預期少，這現象將對認購證理論價格利好，對認沽證理論價格則利淡。不過，這種對認購證理論價格利好的現象，不一定會令輪價上升，因為若實際派息較預期差，對正股股價一般有負面影響，股價或有機會下跌，屆時便有機會抵銷認購證的理論升幅。故此業績高峯期間，實際與預期派息的差距值得留意。麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部
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