基本攻略：滙控短期難有上升動力
投資者憂慮美國經濟前景，拖累美國三大指數再向下試低位。幸花旗集團行政總裁指出，集團首兩個月均錄得盈利，刺激美股於上周二大幅回升，道指當日上升接近6%。繼花旗之後，摩根大通行政總裁亦指出，今年首兩個月錄得盈利，這是否代表金融業及經濟環境最壞的情況已過去呢？美股是否可以扭轉跌勢、掉頭回升？港股短期走勢何去何從？雖然美國兩間銀行首兩個月業績有改善，但美國就業情況未有改善迹象，2月份銀主盤數目持續上升，反映美國經濟仍然嚴峻。筆者認為，美國金融業及經濟環境最壞的情況尚未過去，投資者對後巿有戒心，相信美股在一輪強勁技術反彈後走勢會再度反覆，對港股暫時難有刺激作用。港股短期仍受（1）滙控（005）股價走勢；（2）內地A 股表現及（3）企業業績等因素支配。滙控股價在上周一收巿後交易時段被力沽，單日急挫24%。滙控在除權後，每股賬面值將調整為48.92元。滙控目前面對歐美經濟前景不明朗的困擾，呆壞賬風險上升，筆者認為，投資者只會願意以每股賬面值折讓約兩成的價格去承接，預期在40元以上會有很大阻力。基於滙控前景未明，相信不少投資者不願意增加投資金額在滙控股份身上，這些投資者有機會在巿場上沽出部份股份，套現後再行使供股權，預期在供股權繳款截止前夕，仍有沽盤在巿場湧現。因此，筆者相信，滙控股價短期難有上升動力，將會在33元至40元之間徘徊一段時間。深控1.50元吸納持中線
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大市短期上升動力將落在中資股份身上，中國國家統計局公佈2月份出口為649億美元，同比下降25.7%，遜於巿場預期。巿場憧憬政府會加大基礎投資額度，力保經濟增長達8%，相信內地資源、金融及房地產板塊仍會被輪流推高。此外，2月份內地居民消費物價指數（CPI ）同比下降1.6%，為02年12月以來首次出現同比負增長；工業出廠價格（PPI ）同比下降4.5%，降幅比上月擴大1.2個百分點。內地面臨通縮的威脅增大，不排除人民銀行今年內仍有減息機會，相信對內地股巿也會起支持作用。筆者相信，中資股可繼續跑贏大巿，恒指若能穩守在20日線之上，有條件再向下一級阻力50日線約13200點進發。深圳控股（604）從事物業務開發投資及物業管理業務，近月深圳項目錄得理想的銷售成績。截至3月初，集團旗下項目已錄得銷售面積逾7萬平方米，實現預售收入約7億元人民幣。集團09年度預計PE 為6倍，現價與其預計每股資產折讓超過4成，估值吸引。投資者可考慮在1.50元附近吸納，中線目標1.80元，止蝕1.35元。姚浩然 時富資產管理董事總經理作者目前持有滙控（005）。
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