零售外貿告急 中國難保八龔方雄促派消費券加碼救市
中國首兩個月的重要經濟數據經已全部公佈；拉動中國經濟重要引擎的零售數據與外貿均顯示經濟形勢告急，只得固定投資顯示經濟有轉機，數據走勢南轅北轍頓令市場關注中國今年能否「保八」，專家普遍相信第二季的經濟數據，較準確掌握「4萬億」能否達到「保八」目標。記者：周燕芬中國統計局公佈，首2個月社會零售總額增幅為15.2%，達2萬億元（人民幣．下同），遜於市場預期的17%；佔32.6%比重的農村增幅較城市為高，農村增17%，城市增14.4%。隨着房地產交易轉趨活躍，當中以家具和建築裝潢材料增長最凌厲，分別為27.1%和22.4%；通訊器材最疲弱，跌9.2%。
工業增加值創新低
外貿急速下滑亦打擊工業增加值首2個月表現，創有史以來最低位，增長只有3.8%，市場預期為6至7%。以出口為主導的外商及港台企業，更錄得跌幅3.6%，國企亦跌1%。水泥受基建投資拉動，表現最突出，增長17%。摩根大通董事總經理龔方雄認為，中國要再推新經濟刺激方案，才可「保八」，新措施的着眼點應在刺激消費，他建議短期可以推特定消費券，例如旅遊消費券，或購買汽車可退回20%價錢等；至於對窮人可以直接發現金或減稅。能否「保八」其中關注點是房地產市場，他指若出現通縮預期，將令目前樓市交易顯著增加的勢頭會遭壓抑，令樓價進一步下滑；若此勢頭出現，他建議政府將房貸利息款項可以抵扣收入稅，此外可以推購房送城市戶藉的殺手鐧措施，必能刺激樓市復蘇。他對中國零售表現較樂觀，因為今次失業主要為農民工和畢業生，並非主要的城市消費群。對「保八」存疑的巴克萊中國研究主管彭文生稱，「4萬億」刺激經濟措施，當中中央政府佔1.18億元，地方政府佔1.2萬億元，餘下1.62萬億元靠社會私人投資，後者的成效仍未出現，存在不確定性，要第2季才清晰。而受失業及工資增速減緩影響，零售表現亦遜預期，加上去年基數較高，預期全年消費增幅會持續放緩。
美林野村對經濟樂觀
樂觀一派則有美林和野村，美林認為出口跌幅於3月可望穩定下來；2月採購經理指數為49，預期3月的工業增加值增幅會回升；首2個月零售雖然低於市場預期，但屬不俗增幅。野村亦指2月中旬中國經濟已開始獲得增長動力，未來數月會繼續，中國將可保八。穆迪經濟師陳穎嘉稱，中國政府未來數月會重點落實已公佈措施和承諾，除非經濟較預期為差，否則不會有新刺激措施出台。
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