U盤煞停只增嘜價成本難阻造市 大鱷狙擊滙控未脫險
實施不足一年的收市競價時段本月23日正式取消，市場人士透露，港交所（388）緊急叫停，原來獲悉外資大鱷正部署質低滙控（005），試圖令23日上市的供股權淪為「牆紙」，屆時從中撈底獲利，因此要藉改制打亂大鱷陣腳，避免出現周初滙控被瘋狂「嘜」低，淪為國際笑話。港交所行政總裁周文耀昨晚開會後表示，暫停收市競價是因過去數天金融市場非常波動，可能會令投資者對機制失去信心，但強調不是因「某隻股份」波動而改，但暫停收市機制當日，剛好是大笨象供股權買賣首日。周氏續稱，現時擱置非「後知後覺」，亦不是與太多「造市」爭議有關，也沒有來自政府壓力。
周文耀：與造市爭議無關
周文耀昨亦罕有地預測未來數周金融市場不會平靜，並會有大型公司進行融資。除滙控外，未來較大型融資活動要數工行（1398）及建行（939），有可能於4月及5月被策略股東減持。近期兩股沽空持續增加兼跑輸大市，有關當局可能擔心會成為滙控翻版，遂發預警。港交所強調，停止U 盤時段，市場仍可能會波動。業界亦相信，回復4點收市舊制不能堵塞大戶嘜價漏洞，大鱷只要儲足子彈，仍可左右收市價。
Webb 不贊同永久取消
港交所前獨立董事David Webb 接受查詢時說，歡迎暫時擱置U 盤機制，但不贊同永久取消。他指，滙控倫敦股價並沒有像香港般波動，因英國股市的U 盤設有隨機收市選擇（RCA ），相對於香港原本引入「改良版」的上下限2%「嘜價」波幅，這更有效防止有心人「造市」。重用下午4時正收市舊制，他指要操縱股份收市價的成本肯定較高。港交所獨立董事李君豪表示，他「由頭到尾」都反對U 盤，會爭取永久取消。即使該所現時決定暫時擱置，但他強調這並非偏幫某一隻股份，亦沒有來自政府壓力，不排除日後會推出新版本U 盤機制，惟以市場多方面利益為依歸。一名駐港對冲基金負責人透露，滙控周一最後3秒被400萬股沽盤嘜低，如採用舊制，沽方要多用十倍子彈始能以33元收市。他透露，當日該宗買賣應與場外衍生工具如ELN 對冲活動有關，直言現時場外交易市場（OTC ），方是大鱷搵食天堂及戰場，好淡友在場外對賭、以現貨市場作參考價，造成大笨象離奇急跌關鍵。
大鱷場外對賭搵食
豐盛金融資產管理董事黃國英同意，回復舊制，只要賣方賤價狂沽，尾市狂掟，會造成更驚嚇場面。本報翻查資料，港交所07年3月發出收市競價意見報告，提到收到23份意見中，21份贊成，2份反對。不過反對意見中，卻包括今次事件主角滙控旗下滙豐金融，以及當時的場外市場一哥雷曼兄弟。報告指採用競價機制，流通性低的股份及藍籌股，被操控影響較少，但周初事件卻摑了港交所一巴，令其不得不立即叫停。不過，滙控ELN 的買賣則未有停止，新近則有銀行開出以本月11日(本周三)滙控收市價35.61元作參考的ELN 產品，接貨價分別約為26元及28元，年度化後的回報各別達45.78%及59.03%，某程度預示了未來滙控的股價仍會十分波動。
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港交所為避免滙控再被質低，臨時叫停出台不足一年的「收巿競價時段」，惟大鱷仍有不同途徑可偷襲。設計圖片
港交所當日比較新舊收市機制
-舊制：4點收巿-《機制》•股份的收市價按持續交易時段最後1分鐘內5個按盤價的中位數而定，系統由3時59分開始，每隔15秒紀錄股份按盤價1次，共錄取5個按盤價《弊》•最後數分鐘交易價格較波動•接近收市時，最佳買盤價與最佳沽盤價之間的差價通常會擴闊•主要海外市場多採用收市競價作收市價-新制：U 盤競價時段-《機制》•收市後設輸入買盤時段（4時至4時8分），設9倍買賣盤限制，4時8分至10分為對盤前時段。此時輸入的競價盤，系統會發放有關股份參考平衡價，當對盤前時段結束，最後參考平衡價對盤會成為收市價《弊》•可減低交易波幅•競價過程具透明度，據過往經驗，收市競價受市場操控影響應較少•助增股票及衍生產品市場流通性資料來源：港交所有關《引入收市競價交易時段》諮詢文件
散戶反應
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麥先生
「從來冇試過U 盤特別嘜高幾十格『迫』指數追蹤基金接貨，就算真係賺到少少又點，始終散戶揸咁少股份，其他時間都係畀大鱷『魚肉』o架啦。家U 盤取消梗係好，滙控股價咁樣插落嚟，證監好明顯覺得有問題先出手。我本身冇滙控揸手，唔會買供股權，皆因美國經營前景仍未明朗。」
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劉先生
「取消U 盤之後，大戶就冇得做手腳，幾分鐘內嘜高嘜低30個價位，偏離正常時段嘅股價；更令牛熊證同埋窩輪價差太闊，所以我呢排都唔玩，淨買正股。其實，本身我覺得港交所U 盤『改良版』上下限2%嘜價少得滯，5%就差唔多，已經足夠防止『有心人』造市。」
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周文耀料金融市場短期不會平靜，並會有大型公司融資。李潤芳攝
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周文耀正一廢物,當初又要話同國際睇齊,而家又要取消,
做事做到胡里胡塗,一睇就知為匯豐而做嘢,仲要講大話,
隻匯豐係唔得既,你做咁多嘢頂住個價,會令更多人錯誤以為直得買入,
同做市有何分別,唔通你有牌做市就應該既;定一或改咗例,可以做上,唔可以做落
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