陶東-全球危機對中國既是危又是機
2009-03-09 20:20:00某一天金融海嘯退去，人們會發現全球經濟勢力的分佈，已經發生了重大的改變，多元的經濟增長引擎向雙極中心轉移。那時候不再需要G7或G20，世界只需要G2──美國和中國。
這場人類歷史上前所未有的金融海嘯和戰後最嚴重的經濟危機仍在惡化。金融與市場的災難在向工業生產、全球貿易和就業市場蔓延，看來世界上沒有一寸土地、沒有一個個人可以完全置身於事外，經濟的最壞時間尚未到來。
不過筆者認為各國災後的複元能力，可能大不相同。同樣跌一跤，中國是二十歲的青年，拍拍屁股就可以爬起來；美國是四十歲的中年，腰可能扭了一下；歐洲是六十歲的老人，反應遲緩，腿骨也許摔斷；至於日本則已屆八十歲，一個跟頭盆骨隨時可能出事。無論此次危機源自何地，一場全球範圍內的、金融與實體經濟的同步調整，決定了沒有國家可以倖免，它們復蘇的速度和程度取決於自身的體質和造化。
全世界都在救經濟，歐美各國將鉅額公幣扔進銀行這個黑洞，而中國卻在產業振興計劃的名義下將資金投向產業。動用國家財力資助產業，在平時必然會遭到國際社會的批評，甚至招致貿易制裁，但是在今天，全世界都為北京的財政擴張政策鼓掌。當這輪周期性危機過後，人們會突然發現中國的機械製造業、造船業、汽車業的競爭力又上了一層臺階。
今後十年的趨勢是，美國消費者減債、去杠杆化，中國的消費信貸大幅上升、增杠杆化。儘管在短期內由於就業惡化，中國的消費會遭遇暫時的回落，但是筆者對中國的長期收入增長、人民幣匯率走勢有信心，而此將帶動內需在經濟中的比重穩步上升。
金融海嘯之下，歐美銀行的經營模式已徹底破產，以財富管理為核心的非利息收入勢必大降，今後的盈利要靠傳統的借貸業務。投資銀行的自營交易和衍生產品也被打上休止符。中國的金融業本來就沒有出現產品上的「進化」，所以躲過了一劫，資本賬面基本健康。歐美銀行的敗退，使中國的金融業和世界同業站在了同一起跑在線。
不過中國經濟在今後幾年仍然要面對痛苦的轉型，美國消費模式的破產，意味著中國增長模式必須作出改變，出口拉動型經濟必須要轉型。
經濟轉型勢必帶來就業壓力，勢必在短期影響消費，中國的經濟增長在今後幾年因此會面臨偏低的增長。出口製造業的行業整固，甚至可能拉低中國的趨勢增長水平（potential growth），但是內需的起步應該可以提高增長的效率。
經濟放緩的痛苦仍然強烈，社會風險仍然偏高，但是長遠來看，中國應該是這輪全球經濟洗牌中的贏家。
本文原載於今周刊，為個人觀點，並非任何勸誘或投資建議。 以圖好以基本因素好.外圍投資價值真的很低.特別係金融界,金融界實在還有太多太多的UNKNOWS.資金又點解要放響一D行業有問題而有不明確的市場或股票上呢?
相對中國,雖然在未來出口上一定會有好大的影響,但我認為大可在金融方面進取多點.
如果大家係一個長線投資者,事實上係應將資金放於有潛力的市場上,而非放在一D感情的股票上.
我敢說未來10年8年中國將慢慢主導世界金融市場.現在只是一個起步.正如陶東說:是危又是機.
亂世出英雄,市場一定要亂先可以撈一大筆,愈是穩定,愈不能搵大錢. 都岩既有危先有機嗎! 好一句有危先有機,唔怪得美國呢幾十年來美國不斷製造危機啦!
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