暢談滙債：美元強勢或告一段落
本周要留意的因素並不多，如周四、五美國公佈的2月零售銷售數字，及1月外貿赤字等，料影響不大。筆者關注是本月底期限屆滿，美國政府是否通過給予通用汽車220億美元資金，使其可繼續運作。由於市場普遍預期即使美政府願意繼續注資，也難使其轉虧為盈；但不注資令其倒閉，影響可能更深遠。在如此情況下料本月投資氣氛將繼續低迷，拖累環球股市。避險情緒主導滙市
自金融海嘯後，外滙市場的分析出現很大改變。美元走勢與美國經濟強弱、息率高低已拉不上太大關係，反而是投資者的避險情緒主導。每當環球投資氣氛惡劣，為準備投資者贖回，基金經理會大量準備現金，即美元，以便贖回潮出現也可應付，形成每當環球股市跌，美元便升，其他貨幣則相對回落。基本上自去年8月份至今，分析美元的方法就是如此，由股市主導，但筆者相信情況快將改變。或許日後環球經濟疲弱，環球股市仍會下跌，但不代表美元會跟隨上升。如筆者估計正確，歐元料將率先打破近期悶局，重上1.30美元或更高水平。有此結論主要是留意到市場上的兩項變化。過去基金愛股如花旗於30或20美元水平時，基金經理擔心股市下跌，會沽出手上股票增持現金。當這些股票仍在高水平，基金經理套現的現金當然大，對美元可帶來龐大需求與支持，但現時花旗已跌至僅約1美元、AIG 低於50美仙、通用汽車少於2美元，就是基金經理預期股市再跌，要售股套現，可取回資金也有限，難對美元帶來太大支持。這正是筆者認為，日後股市有股市跌，但美元不一定上升的原因。
歐元將上破1.30美元
近期所見就是投資環境如何惡劣，特別是過去一周，美股出現較顯著急跌，歐元仍未見下跌，每當略見跌破1.2550美元便迅速回升。既然技術上歐元於1.25美元有明顯支持，給予筆者信心歐元快將上破1.30美元。溫灼培mailto:enroll@hangseng.com
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技術上歐元於1.25美元有明顯支持。 資料圖片
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