肆意沽空收市嘜價港股兩大害
[size=2]肆意沽空收市嘜價港股兩大害[/size]歷史總是不斷重演，每次的場景略有不同。滙控在宣布供股之後，面對極之沉重的沽壓，股價低處未算低。滙控亞太區行政總裁霍嘉治認為，是對沖基金的莊家令股價波動。姑勿論誰是誰非，股價在短時間內跌幅驚人，無論如何都是不尋常。市場的普遍印象是，大鱷藉負面消息肆意沽空，到了為所欲為的地步，應歸咎兩大監管漏洞。其一，對惡意或狙擊式的沽空不聞不問；其二，收市競價時段買賣價可以大幅偏離下午四時的按盤價，又可隨時輸入或取消，在沒有任何成本下不斷試底。
類似情況在英國也曾出現。金融海嘯前，英國已有一些問題金融機構，因為供股集資，紛紛成為對沖基金的狙擊對象。大鱷利用供股後股價必跌的預期，大肆沽空，令正股股價跌穿供股價也不足為奇，然後在市場入貨平倉，又或買入幾近廢紙的供股權，以低價獲取股份平倉。由於情況瀕臨失控，英國早已禁止沽空需要供股集資的金融股。
在金融海嘯爆發後，英美等多個市場更進一步限制沽空。美國在去年十月終止限制，英國的限制更是今年一月中才屆滿。不過，英國金融服務局並無完全撤銷沽空限制，仍然規定對沖基金要披露所持銀行及其他金融股的空倉，並表明隨時恢復沽空禁令，相信正是這個原因，滙控於港股時段狂瀉之後，在倫敦的表現截然不同。香港的監管機構一直說沽空機制沒問題，現在終於自食其果。
當然，歐美市場限制沽空，並非完全沒有爭議，一些「反對派」便不斷引用前美國證交會主席考克斯後悔限制沽空的講話，來反擊任何新禁令。不過，美國的情況不能完全套用在其他市場，因為打擊對沖基金，最終損害的是美國本身的利益。事實上，在雷曼破產後，限制沽空的確讓歐美政府能換取時間，研究應急對策。再者，當時有實施沽空限制的市場，並非全部撤銷禁令，例如經常是香港借鑑對象的澳洲，便仍然維持沽空限制。
雖然香港的監管機構可以在股價出現異動時，要求有關方面提供交易數據，調查是否有違規行為，但這種賊過興兵的做法根本於事無補。再者，大鱷發動狙擊不會只有一招，會配合其他衍生工具例如期指、掛鵾票據及信貸違約掉期合約等，打一場立體戰。在亞洲金融風暴期間，特區政府也曾領較過這些伎倆，為何沒有經一事長一智呢？
這並不是說特區政府要為滙控托價，而是必須明白市場上存在的漏洞，過去未出現問題，只是時辰未到，現在終於燒埋身。很多權威研究皆指出，經濟衰退固然會拖垮股市，股市崩潰反過來亦有機會拖垮經濟。本港的監管機構對肆意沽空採取放任自流的態度，收市競價時段合法造市的漏洞又遲遲未堵塞，[size=2]不立刻除去這「兩大害」，只會令股市淪為大鱷提款機，經濟肯定遭殃。[/size]
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