萊德有理：從五點出發揀金礦股
黃金令人愛不釋手，尤其在金融海嘯一波未平一波又起的時刻，其保值及資金避難所的作用，更為投資者追捧，以致金價曾一度升至每盎斯1000美元。黃金前景理想，投資者除了買入實金，其實亦可考慮透過投資黃金基金的形式，參與黃金股票市場。如圖所示，金價上升對金礦股股價有正面的作用。目前的金礦股估值其實還沒有跟上黃金價格的漲勢，若要追回金價在最近數月的升幅，意味金礦股在未來數月還有很大的上升空間。貝萊德認為金礦股除受惠於金價上漲外，亦受惠於金融海嘯影響而持續下降的能源和鋼鐵價格，此舉有助降低金礦公司的生產成本，有利提高黃金企業的利潤。雖然黃金市場被形容為逆市避難所，投資者欲參與市場時，可考慮甚麼因素呢？在芸芸的選擇中，貝萊德建議投資者從5M\'s 出發，搜尋更好投資機會的金礦公司：1.市值（Market Cap ）──對於較大的黃金公司，投資者較容易根據其生產水平、資產儲備、地理位置和其他指標衡量其公司的估值。2.管理（Management ）──是次金融海嘯告訴我們，管理質素對整間企業所帶來的影響，是不可忽視的，這包括企業的靈活運作以及對行業的熟悉程度，直接影響公司盈利表現及股東回報。金礦股雙重受惠
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3.資金（Money ）──持有大量的資本儲備，及良好的財政紀律，確保公司資產負債穩健。4.礦物種類（Minerals ）──在選購金礦公司時不妨多加注意一些產量種類多元化的公司，例如除黃金外，還有其他金屬的公司，往往較只單一生產黃金的公司較好。5.礦產周期（Mine Lifecycle ）──金價亦會隨市場反覆，若一間金礦公司的儲備壽命較長，可有助減低金價波動對其長遠利潤的影響。上述5M\'s 是貝萊德在選股時的重要考慮，希望能為大家帶來參考價值。同時，我們亦相信黃金市場長期基調保持良好，並無供應過剩的跡象。強勁的珠寶需求及投資需求亦有效支持金價長遠向好；至於供應方面，金礦產量下跌則對金價帶來支持作用，此外，金礦公司繼續減少避險（de-hedging ）及歐洲央行限制黃金銷售量，亦令市場的黃金供應減少。BLACKROCK 貝萊德
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