暢談滙債：金融海嘯無第二波
美國總統奧巴馬以「Shameful 」來形容貪婪的華爾街大行，近日股神畢菲特以「Shamble 」來形容搖晃不穩的美國經濟，國務院總理溫家寶則以「中國管得了自己的事，管不了世界的事情。」來回應網友，但仍不忘強調會以更堅決有力的措施，降低金融海嘯對中國的危害。至於特區政府多名司長局長，則一早以金融海嘯第二波來恫嚇港人，除了提供銀行存款無限額擔保至明年底外，其餘刺激經濟措施欠奉，更是全球唯一縮減預算的政府，果真如迪士尼卡通里的守財奴鴨子。港府死抱1.5萬億儲備
金融海嘯第二波是特區官員發明的字眼，外圍未嘗聽聞。在地理學中，海嘯只有餘波而沒有第二波，以此作為死抱著1.5萬多億儲備的藉口不放，難以服眾。若以政府採取的救市措施多少和成效，來衡量一個地區的股市，恆指早已瀉至8000點矣。幸好42隻成份股以本地業務為主的，約只佔三分一，比重則更低，萬幸、萬幸。匯控（005）稍後公佈業績，需供股多少、減少派息多少，吾不便發言。不過特區的銀行股本年盈利前景，卻並非如近日陰霾的天氣那般差勁。閣下可知近年的結構性產品，賠錢的富戶和上市企業賠了給誰？又可知花旗國的銀行同業拆息（LIBOR ）和最優惠利率在甚麼水平？特區的港元銀行同業拆息（HIBOR ）和最優惠利率又在那？答案是，3個月LIBOR 約為1.26厘、美元最優惠利率3.25厘、3個月HIBOR 約為80點子，而港元最優惠利率（以匯豐計）5厘。息差誰勝誰劣，立分高下。在海嘯餘波影響之下，先後有俄羅斯盧布、台幣、英鎊和日圓受波及，本年持續去年10至11月跌勢，其他主要貨幣則趨於穩定。至於商品及股市，則先後見原油、天然氣、鋼材、木材、歐股、道指和鋁創近年新低；反過來金價、CDS 及債息卻因為不同原因報升。別忘記，代表美股基準波動性的VIX 指數，和多個市場的波動率已開始平復。倘海嘯餘波構成的破壞力，減去各央行推出的救市金額及措施，仍超越上季百年難得一劫的嚴峻程度，那麼，這不是海嘯第二波，而是另一個大冰河時期。不僅是沿海城市沒頂，而是整個地球生靈塗炭，無一倖免！
多個市場漸見回穩
這個是對繼續看淡股市、外幣和投資市場一方的忠告。倘冰河時期到來，那管閣下持有多少現金、美元、國債或其他避險工具，真的能獨善其身？待匯控公佈業績後，明日澳洲央行、周四英倫銀行和歐洲央行減息後，沽空者便會明白對錯矣！丁世民mailto:simon.ting@tanrich.com
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金管局總裁任志剛曾警告，金融海嘯第二波會帶來更大衝擊。資料圖片
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