暢談滙債：本周澳紐元壓力大
上周新西蘭出乎市場預料地大幅減息1.5厘，並在聲明中表示對經濟前景感憂慮。擔心紐央行於3月12日的議息會上要進一步減息，紐元匯價一直在跌。今早，澳洲央行公佈議息結果，減息1厘，降至3.25厘似是市場共識，但經過新西蘭的突然劈息，投資者擔心同一情況或於澳洲出現。不過筆者估計澳央行減息多於1厘的機會不大，如只減1厘，不排除有利澳元作出某程度反彈。美乏起色難翻身
從歷史觀察，澳元相對港元於5算之下、紐元相對港元於4算以下實在吸引，且具長遠投資價值。不過短線而言，尤其本周，料澳紐元均具進一步下調壓力。首先，澳央行的減息已屬不利澳元因素，但筆者認為推低澳紐貨幣匯價的重點，在於美國未能迅速成立「壞銀行」，以協助美國銀行盡早借出資金改善經濟。而美國共和、民主兩黨在8000億美元的刺激經濟方案上，不斷政治角力，拖延了方案推出的時間表，不利美國經濟，對澳紐亦可視為利淡因素。投資者可能會有誤解，美國越是不能推出刺激經濟方案改善本身經濟，不是對美元不利，相對之下澳紐不是可從中得益嗎？分析澳紐並非從此一邏輯出發。澳洲及新西蘭均屬資源大國，經濟主要靠出口資源的收益支撐。澳洲的主要出口為銅鐵煤，新西蘭為奶類食品，這些商品全球均有需求，至於需求多少則看環球經濟有多強勁，經濟強市場才有能力增加需求，經濟弱需求就難免下降。美國是全球最大經濟體系，只有當美國經濟改善，全球經濟才有望扭轉過來，並有能力吸納更多從澳紐出口的商品。明白此點，就不難理解為何當美國未能迅速推出方案改善經濟，澳紐元匯價反受其害。
澳元下試60美仙
本周美國公佈的經濟數字尤其利淡，特別是將於周五公佈的就業報告。在利淡美國經濟數字公佈，而又缺乏刺激經濟方案推出作紓緩，加上澳洲本身的減息因素，本周澳紐元實在難以看好，不排除澳元短期要下試60美仙、紐元48美仙。溫灼培mailto:enroll@hangseng.com
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