暢談滙債：英鎊反彈趁高沽
新西蘭央行追隨西方主要央行劈息，把基準利率調低1.5厘至僅3.5厘的新低水平，減幅較市場預期的1厘為大，亦令紐息罕有地較澳洲息率低0.75厘。但澳洲央行下周議息後，紐元應可重拾息差優勢，市場估計澳洲亦會減息1厘。紐元於減息落實後受壓，昨日跌見0.5078的六年新低，但跌幅尚算溫和。正如筆者踏入2009年後所述，隨著各國息率朝「零」進發，追捧高息貨幣的年代已告一段落，大家必須調節思維去面對全新的投資環境。雖然新西蘭息率於今年伊始時是發達國家中最高的，紐元仍非理想的捧場對象，因為減息空間越大，匯價越易受壓。紐息未見底匯價續挫
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主要貨幣中，仍以日圓表現較強，兌美元農曆新年前曾升至13年半高位87.08，兌歐元亦升抵112.05，創7年新高；反觀近日稍有起色的英鎊，兌美元曾跌至1.3502的23年新低，促使英鎊兌日圓的交叉盤跌至118.71，改寫了紀錄低位。日圓受捧，純粹是市場避險心態作祟，並非日本經濟基調較其他國家優勝。日圓的超強走勢，已令不少日本企業叫苦連天，雖有「日圓先生」美譽的神原英資語出驚人，指強日圓利好日本經濟，並預期美元會跌至80日圓，但個人認為現水平的日圓揸沽均缺乏值博率，不沾手為妙。
日圓乏值博率勿沾手
英鎊之前弱態畢呈，除經濟基本因素疲弱外，亦是市場向英國政府第二輪救市方案投以不信任票的反映。市場擔心政府財政將難以負荷，而英倫銀行行長金默文稱英鎊弱勢有助出口的言論，亦加劇鎊匯跌勢。雖然英鎊一度升回1.44之上，純粹是急跌後的正常反彈，缺乏實質基本因素支持。市場對英國經濟前景悲觀，英鎊跌勢理應未盡，反彈正好趁高沽售。建議下周可候1.4250沽英鎊，預留200點止蝕，目標看1.38。春節前建議在1.25以上吸納的加元，減息後跌至1.2765，其後才升抵1.21目標。是筆者考慮不周，未兼顧議息因素，謹此致歉。馮鏗
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