財智語陸：日本救市作用有限
恭喜發財！祝願讀者們牛年大吉大利、事事如意，身體健康。人大了，對健康更加珍惜，沒有健康，甚麼財富、名譽，都是「零」。踏入牛年，主觀願望當然是股市回復牛氣，但實際情況仍未許可，過年後一切回復正常，料大市仍乏明確方向，不過在投機資金借消息炒作的形勢下，料2月份大市仍有二千點波幅，投資者如可捕捉此波幅，不論是牛是熊，仍有搵食機會。正面刺激很快消失
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在大波幅的形勢下，買入一套較價外的認購及認沽期權仍是可以考慮的策略，但不建議月初開倉沽期權收期權金。原因是既已預期今個月仍是大波動市，引伸波幅應高踞難下，隨時大市走一邊，期權金急漲，沽出期權收期權金極不化算及風險高。提及指數期權，不得不提長假期前尾市期權金急漲的情況，主因是長假期前，期交所要求期指倉加開倉及持倉按金，來不及補倉的投資者不想減倉而掃期權作「戥倉」，因而令即月期權價急升，大幅偏離合理價。經此一役，往後要留意長假期前，Call 孖展的因素對期權價的影響。長假期期間，外圍股市總算守得穩，最值得留意是兩大喜訊，分別是巴克萊發盈喜及日本政府斥資折合約1300億港元去救中小企，刺激周二日經指數急升5%。一直以來，日本股市是經濟有經濟行，股市有股市走，過去十年，環球經濟即使高速增長，日本經濟增長都是嚴重跑輸，儘管是外圍經濟好可以帶動日本的出口，也難抵銷歷史遺留下來的內部結構問題。
炒救市轉身要快
今次日本政府注資入商業市場，第一步只是令負債重的企業可解燃眉之急，不致於即時死亡，可以買時間等經濟復蘇。不過，以目前外圍形勢及日圓高企的問題，出口帶動日本走出經濟谷底基本上是不可能的。事實上，日本政府現階段才學歐美政府玩注資救市，力度越大，反映最壞的時間仍未出現，現在是先行打補針而已，所以我相信此救市措施，對日股的正面刺激很快會被消化。日股對港股的表現有短線走勢上的影響，所以要留意日股的變化。除此之外，2月份的焦點應是內地的救市措施，說實話，內地的救市已在預期之內，不過，既然明白現在的遊戲規則是借消息炒作，大家不妨留意相關消息，搭一轉順風車，但轉身要快。陳永陸
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