暢談滙債：沽鎊揸油 牛年順手
花旗國不拯救雷曼兄弟的原因，吾發覺原來大部份港人都不明所以。唉！全世界最損人利己，繼而變成最損人不利己的政府，非花旗國莫屬。雷曼倒閉，花旗金融機構當然不好過，但歐洲的情況遠較花旗國慘情。明日美國人有一個新希望，新上任總統奧巴馬為金融機構的不良資產，提供數以千億美元的擔保，縱使是無底深潭，也照擔保如儀；也為國民提供二千多億美元的稅務寬減措施、按揭優惠，延長企業虧損退稅追溯期、為商業投資提供加速折舊補貼。可惜，以上在特區全部欠奉，難怪港人成全球最悲觀的一群。維持英鎊穿1.40預期
美元及日圓上周表現不俗，表示投資氣氛欠佳。那麼，若投資環境好轉，又是否代表要沽空美元和日圓？事情當然不會是一加一等於二那般簡單。歐洲給美國害苦矣，短期難望有翻身機會，若華爾街繼續反彈，歐元及英鎊亦暫時不能寄以厚望。尤以英鎊的走勢奇劣，吾維持預期英鎊跌穿1.40關口不變。俄羅斯盧布上周再次急跌，恐怕對歐元的壓力已是駱駝背上最後一根禾稈草。亞洲貨幣亦整體欠缺動力，可見短線美元的基調並不太差。全球最低息率的兩隻貨幣，竟然跑贏其他較高息貨幣，正如美國的短期國庫票據，孳息率如聯邦基金利率一樣，只有11點子，但投資者仍趨之若鶩。歐英美將繼續注資銀行，即是將其繼續國有化，這豈不是社會主義。相反，中國有大小非解禁，並循著資本主義的路上走。那些洋人還說甚麼自由市場經濟，真不要臉。花旗國的評級機構，上周將歐洲多個國家的主權評級下調，美國評級卻隻字不提。噢！又是間接強迫機構投資者、主權基金及其他央行，多點購買美國國債，請君入甕後，債息隨時飆升。
歐資出貨中資低撈
各地的經濟數據疲弱，企業盈利報告慘不忍睹，消費者信心低迷，是鐵一般的事實，也是在估計之內，但投資市場卻不一定繼續尋底。別忘記，投資市場內的資金仍然充裕，只是未敢貿然大舉入市而已。尋求比國庫票據理想的回報，而風險又不太大，其實並非困難，計有商品ETF 、優質大藍籌、投資級別企業債券等。最後，近期歐資在股市中大舉出貨，以便班師回朝，弄好資本充足比率，但中資卻開始四出狩獵，尋找平貨。閣下會跟隨中資的取向嗎？本周推介，沽空英鎊，持三月期油長倉，下個星期過個肥年吧！丁世民mailto:simon.ting@tanrich.com
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