國際視野：中毒太深醫番殘廢
花旗集團把其業務一分為二：Citicorp 專注於其擅長的國際商貿及零售業務；Citi Holdings 則處理經紀業務和不良資產。實際上今次分拆業務是還原基本步，返回過去與Travelers 合併前的經營模式。當年兩大金融機構合併以建立銀行超市一條龍服務的構思，至此正式畫上了句號。這又是否代表當年的構思失敗，銀行超市的概念不可行？答案當然是否定的。銀行超市以失敗告終，並非運作模式出現問題，而是過去10年金融市場發展過速所造成。大家為爭取盈利而過於冒進，罔顧潛在風險，衍生產品越出越多，槓桿又過高，以致種下禍根而不自覺，又或者銀行決策人利欲薰心，為了圖一己之私利，對風險視而不見，任由泡沫越吹越大，最終樓市泡沫爆破，變成一發不可收拾。花旗虧損冠絕全球
花旗在今次風暴中損失冠絕全球。連同剛公佈的去年第四季業績，自2007年12月以來，所作的信貸虧損及減值已超過740億美元（下同），過去五季累積虧損286億元，若非得到政府伸援手，這家全球銀行界一哥已是破產收場。以上周五收市價的3.47元計算，總市值跌至190.7億元，較前周五市值少了五成，相較踏入07年之時市值的2745億元，更蒸發了93%，不要說在全球銀行市值排名榜急跌至十大不入，在美國本土亦退居至五強之末。花旗把業務一分為二，主要是把價值數以十億元的「有毒資產」剝離，以便輕身再上路，亦即是說，花旗是將高風險業務分拆至「壞銀行」，希望不會影響核心業務的運作。即將卸任的財長保爾森用「令人鼓舞」來形容花旗今次的架構重組，但仍認為新政府所取得另一半「頭痕資產紓緩計劃」(TARP ）的3500億元，仍有需要把一定數目用來注資銀行。保爾森改變首筆TARP 的用途，大部份用來入股銀行，違反了當初用作向銀行購買「有毒資產」的原意，惹來外界不少批評。不過，冠一始終覺得入股銀行比購買有毒資產效益更大，因為單單如何為有毒資產定價，便會有一番爭論。如今又想走回頭路，成立專責處理不良資產的官方機構，是藥石亂投。入股銀行效果不理想，只不過是銀行中毒太深。以花旗為例，用「醫番都殘廢」來形容，絕不過份。王冠一http://www.wongsir.hk
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