暢談滙債：不貪高息 滙隨股走
歐洲央行減息半厘，基準利率降至僅2厘，是市場意料之內。由於央行行長特里謝表示下月需要歇一歇暫停減息，歐元亦自低位反彈，昨日已升至1.32美元中位。筆者上周指出，經過今次金融海嘯後，匯市遊戲規則已出現180度改變，不再是「息」字掛帥，呼籲大家要調整心態，用新思維去面對截然不同的炒賣環境。從本周澳元和紐元的表現，足以反映高息已難對匯價起太大支持。其實經過連番減息後，澳洲和新西蘭現時的息率分別為4.25厘和5厘，與美國似有若無的息率比較，息差實際較1年前擴大了，但紐元和澳元仍然受壓，主要是市場投資者心態改變，對追捧高息貨幣的熱情已冷卻，反而害怕貪字變貧，賠了夫人又折兵，因為現時市場過於波動，即使有5厘息墊底，亦未必夠彌補匯價損失。美債孳息低至零亦不乏捧場客，可見投資者現時保本至上，對回報已不存奢望。在避險心態高漲下，高息與否已非首要考慮因素，以致股市表現對匯價有著直接的影響。環球股市上周連日下挫，美元與日圓便備受追捧，美股周四尾市扭轉跌勢，帶動亞洲股市昨日普遍造好，日圓和美元的強勢亦即時收斂。這種「匯隨股走」的趨勢短期內相信仍會持續，大家投資於匯市時，必須兼顧股市表現，以免失諸交臂。歐元較英鎊更值博
若認為股市會反覆偏軟，便不宜對歐幣和商品貨幣的反彈幅度存有太大憧憬，美元和日圓回軟正好趁低吸納；相反，若相信股市短期內會出現強勁反彈，則不妨沽日圓和美元。當然，歐幣和商品貨幣亦有強弱之分，除非追落後，否則以現時的經濟基本因素衡量，澳元前景應優於紐元，歐元亦較英鎊更具吸納價值。入市與否，仍以值博率為優先考慮。環顧各主要貨幣，近日狂瀉的加元予筆者超賣感覺最為強烈，建議在美元高於1.25拋出，目標可看1.21，止蝕位放在1.2680。馮鏗
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歐央行行長特里謝表示下月需要歇一歇暫停減息，歐元亦自低位反彈。 路透社
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