股路縱橫：內銀股分段吸納中行可升五成
中國銀行（3988）頻遭策略投資者減持，但股價未有因此而大幅回落，反而在近日的大跌市中，更有強勢表現，有理由相信大量減持的貨源已落入更強者手中。對小投資者而言，目前雖未必係最好的入市機會，但中長線而言，中行股價回落到如此低水平，已可以開始分段吸入，以一年為期，獲利五成到一倍，機會頗大。三大策略投資者大動作減持中行，先係瑞士銀行沽售33.8億股，售價1.87元，套現63億元；跟住到李嘉誠基金會沽售20億股，每股1.98元，套現39億元，獲利約18億元；到前日，蘇格蘭皇家銀行（RBS ）更悉售108億股，每股1.71元，套現180億元，獲利約60億元。三次沽售共逾160億股，總值逾280億元，有消息指中投係大買家，如非咁有實力，中行股價點可能有咁強勢表現。中行收1.95元，逆急流而上，升5仙，成交17億股。大摩發表最新研究報告，雖降低內銀股目標價，但大部份維持「增持」評級，中行新目標價則為3.02元。大摩指中央刺激經濟，大型銀行資金流動性較高，較易受惠。今年業績料勝同業
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大摩六行報告中僅交通銀行（3328）評級為「大市同步」，目標價6.10元，仍有20%上升空間。除中行目標價有50%上升空間外，建設銀行（939）目標5.75元（52%）、工商銀行（1398）4.86元（46%）、招商銀行（3968）17.19元（44%），以及中信銀行（998）4元（52%）。六行之往績，中行盈利增幅雖不及同儕，但中央減息及調低存款準備金率對內銀股影響，包括淨利差和盈利，則以中行較佔優勢，在中央寬鬆政策下，中行09年料會比同業有較佳表現。中行去年第一季盈利216.22億元人民幣（下同）、第二季205.59億元，第三季177.62億元，首三季盈利599.43億元，同比升31.8%，但以季度比較，第二季環比跌4.9%，第三季環比跌13.6%，盈利持續減少，保守估計第四季盈利逾100億元，全年700億元，每股盈利約31港仙，現價PE 只係6.3倍，以3元目標價計，PE 亦不足10倍。郭兆誠
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