國際視野：外資減持不足為懼
繼去年底瑞銀悉售所持中行（3988）股份後，久聞樓梯響但配股一再觸礁的美銀減持建行（939），亦終於落實，加上本港首富李嘉誠名下基金配售部份中行股份的消息，導致市場人心惶惶，港股踏入今年後反彈的勢頭亦登時逆轉，中資金融股更面對沉重沽壓。城中首富減持中行股份，究竟甚麼葫蘆賣甚麼藥，是看淡中資金融股前景還是有其他原因？相信只有當事人才清楚。但外資銀行禁售期屆滿後爭相拋售手上持股，相信與本身的財政問題有關。美國多家銀行雖然已獲政府注資，但仍未足以解決危機。成功預測金融風暴而聲名大噪的凱萬分析員韋特妮女士，前日曾撰文指出，美資銀行在2009年仍有需要集資補充資本，因為隨著按揭相關證券評級遭調低的個案暴增，銀行資本充足比率將承受龐大壓力，銀行在第四季的資本比率顯著下降。去年第四季銀行的減值及損失撥備已超過400億美元（下同），韋特妮認為評級下調將迫使銀行增加撥備，包括摩通由前年同期的25億美元增至62億、美銀由33億增至67億，花旗則由44億增至79億。美銀行政總裁劉易斯於上周曾為第四季業績發出盈利預警，今次配售建行股份，相信是為了套現應付未來挑戰。內銀股可看高一線
至於瑞銀悉售中行，相信亦是為了自救。次按中損失最慘重的三家大行，美林已被美銀吞噬（美銀告急，不排除與此有關），花旗若無美國政府入股打救，可能已步雷曼兄弟後塵，餘下的瑞銀，要變賣中行避免沒頂，亦屬意料中事。看淡中資銀行收益前景這藉口，只不過是變賣家當的遮醜布。雖然有分析指中資銀行存在政策風險，擔憂中央推出4萬億元人民幣刺激經濟方案會迫使銀行作出配合，以致呆壞賬暴增。不過，中資銀行亦經歷過資不抵債的時期，中央耗費了5000億美元（中國TARP ？）才清理了大部份不良資產，然後讓三大銀行於本港上市集資。經過沉重教訓，加上眼見外國銀行在今次金融海嘯紛紛陷入困境，料對中央起當頭棒喝作用，加強其維持金融體系健全的決心，走回頭路容許銀行濫借的成數不高。相對於外國銀行，已經洗心革面的中資銀行，股價理應可看高一線。王冠一http://www.wongsir.hk
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