Michael Preiss筆記：美元吸引力大不如前
正所謂「蜀中無大將，廖化作先鋒」，美元自今年夏季開始稱王稱霸，兌歐元升逾兩成，兌英鎊大漲三成，兌新興市場貨幣更是如入無人之境。不過，在過去兩周，外匯市場又再變天，歐元兌美元由1.24如火箭般升上最高的1.43水平，至於美匯指數則由87的高位滑落。我察覺到外匯市場又再浮現出許多搵錢機會？隨著美國聯邦儲備局大刀闊斧地減息，美元的吸引力大不如前，兌大部份貨幣趨於進一步下調，因此，現階段大家可考慮沽港元和美元。油價可望守穩40美元
在未來6個月，歐元料有力上闖1.45至1.55美元區域。理由何在呢？這是因為美元自7月以來的升勢，很大程度上歸因於離岸銀行同業資金拆借市場異常緊張，全球爆發一波接一波的減債浪潮，美國機構投資者大舉把海外投資調回祖國，使到美元需求激增。然而，形勢於11月底出現轉變。伯南克領導下的聯儲局連番減息，加上花旗集團獲政府撐腰，美元需求頓時大減。反映華爾街恐慌程度的芝加哥引伸波幅指數（VIX ）由85點降至54點。美國商業票據市場亦「久病初癒」，致令3個月期倫敦銀行同業拆息（LIBOR ）從10月時的4.8厘，回落到目前的1.92厘，意味著早前「閂水喉」的銀行開始審慎地向市場「放水」。此外，環球股市逐步穩定下來，美國金融股、中國水泥股和港股等風險指標，過去一個月均顯著上揚。最重要的是，原油價格可望靠穩在每桶40美元以上，事關沙地阿拉伯應不會輕易讓此「黑色黃金」暴瀉至25美元，若發生這種情況，該國恐要背負1000億美元的財政赤字。另一邊廂，油價一旦挫見20至25美元，俄羅斯盧布勢首當其衝，屆時普京政權也會動搖。石油輸出國組織減產，估計會令油價輕鬆上升10至20美元，在明年1月時反彈至60美元，並對美元構成壓力。油價與美元顯然背道而馳，油價1月從100美元高位急瀉期間，正正是美元最強盛的日子。
金價升有利南非蘭特
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倘事態發展一如我所料，歐元應可升上1.55美元，到時英鎊亦應該升見1.58至1.60美元才對。在我的宏觀世界里，挪威克朗也會自然成為贏家。挪威克朗早前疲不能興，導火線是油價暴挫、奧斯陸股市（由離岸勘探公司、運油船和航運公司的股票所主導）崩圍，以及投資者風險意識提高。但挪威克朗兌美元匯率現偏低了7%，而兌歐元更偏低達9.2%。一旦油市、風險意識和華爾街平靜下來，挪威的經常賬盈餘可望為克朗注入新動力，有機會上試6.20至6.00兌一美元。今年來，南非蘭特表現低沉，在貨幣龍虎榜中排行倒數第二，僅勝過南韓圜。在南非總統選舉前夕，蘭特還企於6.80至6.90兌一美元；如今匯率已降至10兌一美元，累計降幅達40%，令人難以置信。南非央行可輕鬆處理該國明年的對外融資需要，加上黃金和白金價格反彈，以及該國貨幣政策仍偏緊，蘭特明年料有力反彈至8.60兌一美元。面對美國利率跌至接近零水平，同時美元失寵，而且黃金供應量有限，背後靠金價和高息支持的蘭特，出現一次大反彈不足為奇。Michael Preiss（本欄隔周逢周一刊出）
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