投資的天空：非常時期非常手段
上周二晚，聯邦儲備局公佈議息結果，大幅減息超過3/4厘，將聯邦基金利率由1厘減至0到0.25厘，大出市場意料之外，這個「非常手段」，意味美國將會仿效日本，進入「零息時代」，開始「量化寬鬆」貨幣政策。銀行閂水喉兩敗俱傷
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相信年輕一輩投資者，未必了解何謂「量化寬鬆」，這種特殊政策即是指利率政策已無法使用時，央行便會從市場買入企業債券等產品，直接向市場提供資金，現在美國利率正是進入了減無可減的困境，所以往後不得不採用非常手段去刺激經濟。聯儲局會後更發表聲明，罕有地表示對當前經濟異常悲觀，翌日任總也沒有怠慢，將金管局貼現窗利率調低一厘，並呼籲銀行應該利用寬鬆貨幣環境好好支持經濟，不過銀行似乎將任總說話擱在一邊，並以銀行存款利率已接近零，拒絕單邊減貸款利率，以免令息差收窄，影響盈利。金融海嘯威力有目共睹，銀行生意難做，但最叫人不明所以的，是銀行認為現時利率水平已經相當低，再減息對刺激經濟作用有限，反而應待經濟好轉之時，才是調整利率的時機。筆者覺得，銀行界此番舉措不但未有顧全大局，簡直是本末倒置，試問經濟大好，又使乜減息？對經濟來說，資金如同氧氣，要運行暢順，無錢不行，銀行正是擔起這中介樞紐角色，就算美國崇尚自由經濟，在緊急關頭，亦要大舉干預，因為當政者知道事態嚴重，如施老闆所言，我們面對的是冰河時期，若處理不當，只顧短期利益，隨時滅族。好像之前內地轉型內需，廠家吊鹽水，但自從經濟下滑，內地亦推行寬鬆政策，反而香港銀行仍以自身利益為依歸，政府照舊食古不化，堅持零干預。筆者覺得，非常時期行非常手段，港府應該軟硬兼施，例如為銀行提供方便，鼓勵銀行多行一步。若以自由經濟看筆者言論，士佳肯定被掟雞蛋，但為了大局，死馬要當活馬醫，不應拘泥於理論，試想本地經濟多少靠樓市撐起，現在人人等錢使，想將手中單位脫手，但銀行只推出不著邊際的貸款基金，另一邊卻加按息，拒減息，隨時來個骨牌效應，到時壞賬飆升，累鬥累，最後對大家都無好處，若政府堅持零干預，銀行亦不肯多行一步的話，想經濟盡快走出谷底，又談何容易？張士佳
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